云深处科技（DEEP Robotics）

全球四足机器人工业应用收入第一——盈利规模 5,000 万美元，已向科创板递交 IPO 申请，是杭州"六小龙"之一。

1. 核心产品 / 服务

云深处科技（DEEP Robotics）设计并制造面向工业应用的四足与轮式机器人。公司成立于 2017 年，总部位于杭州，与 unitree 同为该市"六小龙"之一。

按 2025 年收入占比划分的产品线：

与教育属性偏重的 unitree（其人形机器人收入 74% 来自高校）不同，云深处聚焦工业应用——80% 的收入来自工业客户，据弗若斯特沙利文数据，位居全球四足机器人工业应用收入第一 [1]。

云深处面向电力、应急响应、矿山和基础设施巡检领域的工业运营方。核心痛点：在危险或难以到达的环境（变电站、隧道、灾区）中，派人作业既危险，又昂贵，或两者兼有。

公司拥有 45 个以上国家的 500 多家客户，是全球工业四足部署范围最广的企业。其机器人在国内服务于国家电网，并出口至欧洲、中东和东南亚的公用事业与工业企业 [1]。

云深处的差异化：工业优先，而非科研优先。更高的平均售价（X 系列 28.8 万元 vs. 宇树 Go2 约 2,000 美元）反映的是可直接部署的加固型硬件，而非实验室平台。2025 年 52.8% 的毛利率印证了工业定价溢价 [1]。

IPO 前已盈利——工业聚焦见效。 云深处 2025 年实现盈利（净利润 2,868 万元），收入 3.375 亿元，毛利率从 2023 年的 33.5% 攀升至 2025 年的 52.8%。在这个多数公司深陷亏损的赛道里（参见 figure-ai：融资 36.8 亿美元，收入近乎为零），估值低于 20 亿美元却能盈利，是真正的差异化。
"国家队"背书意味着战略性产业地位。 主要投资方包括国家人工智能产业投资基金、中国国有企业结构调整基金，以及电信央企（中国电信、中国联通）。这不只是风险投资——而是国家产业政策在支持一家被视为对基础设施巡检（电网、通信铁塔）具有战略意义的公司。
人形只是注脚，而非主线。 累计仅售出 4 台人形机器人，收入 82 万元。云深处的 IPO 叙事建立在四足工业收入增长上，而非人形概念热炒——这种逆向定位或许能吸引厌倦了尚无收入的机器人估值的二级市场投资者。

IPO：科创板申请于 2026 年 5 月 18 日获受理，拟募资 25.03 亿元人民币（约 3.4 亿美元）；保荐机构为中信证券 [1]
IPO 估值（估算）：约 139 亿元人民币（约 19 亿美元）[1]
2025 年收入：3.375 亿元人民币（约 4,600 万美元），同比增长 227% [1]
2025 年净利润：2,868 万元人民币（约 400 万美元）——首个盈利年度 [1]
毛利率：52.8%（2025 年），2023 年为 33.5% [1]
2025 年销量：2,908 台机器人（同比增长 3 倍）；产量 3,936 台 [1]
研发：8,430 万元人民币（占收入 25%）；研发人员 172 人（占总员工 430 人的 40%）[1]
私募融资总额：10 轮累计 20 亿元以上
主要投资方：国家人工智能产业投资基金（2 亿元，2025 年 12 月）、中国国有企业结构调整基金、京东、中国电信、中国联通、中芯聚源、达晨财智、招银国际