稀宇科技（MiniMax）

总部位于上海的多模态 AI 实验室，从商汤孵化而出——2026 年 1 月在港交所上市，是第二家上市的中国"AI 六小虎"，产品线横跨大语言模型、视频生成、语音与 AI 陪伴。

1. 核心产品 / 服务

MiniMax Group（稀宇科技；SEHK: 100）由前商汤计算机视觉研究员于 2021 年 12 月创立，构建了一套多模态 AI 技术栈：

• MiniMax M 系列大语言模型——旗舰文本模型线。MiniMax-M2.7（2026 年 3 月发布）是当前最高档型号，定位为介于 DeepSeek V4 Flash 与 V4 Pro 之间的性价比方案。更早的型号包括 M1（2025 年 6 月）、M2.5 / M2.5-Lightning（2026 年 2 月）。在中文开发者圈，这些模型俗称"Mimo"（迷墨），其中 Mimo-v2.5 采用 60 层滑动窗口注意力（SWA）架构，针对长文本推理做了优化（内部研究笔记）。
• 海螺 AI（Hailuo AI）——文生视频平台（2024 年 9 月上线），并于 2025 年 1 月加入音频功能。对标 OpenAI Sora、快手可灵（Kling）与字节即梦（Jimeng）。Hailuo 2.3 是最新的视频生成模型。
• MiniMax H3——面向长序列动作模拟的下一代视频 / 世界模型。9 月下旬的研究笔记指出，其参数规模明显大于字节的 Seedance，并将其与 shengshu-technology 的 Vidu/Motus 在功能覆盖上做了对比评估（内部研究笔记）。
• MiniMax Speech 2.8——文本转语音模型，支持 30 多种语言（2025 年 4 月发布）。
• MiniMax Music 2.5+——AI 音乐生成。
• MiniMax Agent——用于自主执行任务的智能体框架。
• Talkie / 星野（Xingye）——AI 角色陪伴应用。Talkie（海外版，2023 年 6 月上线）到 2024 年中在美国月活达到约 1,100 万，跻身下载量最高的免费娱乐类应用之列 [1]。星野是面向国内的中文版本。

API 接入：minimax.io 平台，另通过 openrouter 与 DeepInfra 进行第三方分发。

2. 目标用户与痛点

• 追求高性价比前沿模型的开发者——M2.7 的定价介于 DeepSeek Flash 与 Pro 两档之间，瞄准希望以低于前沿的价格获得接近前沿质量的用户。
• 内容创作者 / 媒体——用 Hailuo AI 生成视频，用 Speech 做配音与本地化，用 Music 做音乐制作。
• AI 陪伴类消费用户——Talkie/星野面向 AI 女友 / 男友 / 角色市场（与 character-ai 类似）。

痛点：MiniMax 提供中国 AI 实验室中最全的多模态产品栈（文本 + 视频 + 语音 + 音乐 + 陪伴应用），相比以文本为中心的竞争对手，可谓一站式服务。

3. 竞争格局

MiniMax 的差异化在于多模态广度——它是唯一在文本、视频、语音、音乐和消费级陪伴应用上都拥有有竞争力产品的中国 AI 六小虎。这种广度使其在结构上不同于 DeepSeek（文本专精）和 Kimi（智能体专精）。

定价定位（M2.7）：瞄准 DeepSeek V4 Flash（最便宜的前沿模型）与 V4 Pro（最高质量）之间的空档，定位为"单位质量性价比最高"。截至 2026 年 5 月，DeepSeek 与 MiniMax/Mimo 的定价已基本趋同，落在同一价格带内（内部研究笔记）。

4. 独立观察

• Mimo-v2.5 的 SWA 优化：M2.5 系列模型采用 60 层滑动窗口注意力架构，每层只计算 128 token 的窗口。这使得长文本预填充（prefill）的计算量相当于传统的 10 层全局 GQA，大幅降低了 KV cache 的显存压力。Gemma3 和 Qwen3 也采用类似的 SWA 技术，并对用户透明地自动启用（内部研究笔记）。

• 第二家上市的中国 AI 实验室：MiniMax 于 2026 年 1 月 9 日在港交所上市，比 zhipu（2026 年 1 月 8 日）仅晚一天。两者共同成为外界观察中国 AI 实验室经济模型的首批公开市场窗口。MiniMax 的 IPO 被报道为"首秀亮眼" [2]，但两只股票都反映出中国 AI 政策乐观情绪与美国出口管制逆风之间的张力。

• 版权与蒸馏争议：2025 年 9 月，迪士尼、环球和华纳兄弟提起版权诉讼，指控 Hailuo AI 复制受版权保护的角色 [1]。2026 年 2 月，Anthropic 指控 MiniMax（连同另外两家中国 AI 公司）使用数千个欺诈账户与 Claude 产生 1,600 万次以上交互，用于"蒸馏"——即用 Claude 的输出训练自家模型 [1]。这些法律风险对上市公司而言影响重大，也使 MiniMax 区别于未遭遇类似指控的实验室。

• Mimo 与 MiniMax 的命名：该模型系列的官方名称是"MiniMax M 系列"，但在中文开发者讨论中普遍称为"Mimo"。诸如"Mimo 与 DeepSeek 定价基本持平"之类的价格对比，指的都是同一个 MiniMax M2.x 模型家族。

• H3 是一次世界模型押注。 H3 可被视为 MiniMax 从"视频生成"迈向"世界模型 / 长序列动作模拟"的一步——与 shengshu-technology（Vidu→Motus）是同样的由视频走向物理世界的转向。早期对比发现，H3 在功能覆盖上接近 Vidu/Motus，但在精细细节输出上稍逊，仍需业务场景验证（内部研究笔记）。

5. 财务 / 融资

• 上市前累计融资：已披露 $6 亿以上。
• IPO：2026 年 1 月 9 日在香港联合交易所上市，股票代码 SEHK: 100 [1][2]。
• 员工数：200 余人（2025 年）[1]。
• 收入：未公开拆分；消费级应用（Talkie）带来应用内购买收入；API（minimax.io）带来企业收入。

6. 团队与关系

• 创始人 / CEO：闫俊杰（Yan Junjie）——前商汤计算机视觉研究员。
• 联合创始人：杨斌（Yang Bin）、周宇聪（Zhou Yucong）——同样来自商汤。
• 主要投资方：阿里巴巴集团（领投，$6 亿轮次）、米哈游（种子轮）、高瓴投资、红杉中国（HongShan）、IDG 资本、腾讯。
• 上市主体：MiniMax Group Inc.，SEHK: 100。
• 竞争对手：deepseek、kimi、qwen、zhipu。
• 分发合作伙伴：openrouter、DeepInfra。

来源

[1] Wikipedia, "MiniMax Group," https://en.wikipedia.org/wiki/MiniMax_Group (2026-05-31) [2] South China Morning Post, "Chinese AI start-up MiniMax shines on Hong Kong IPO debut," 2026-01-09, https://www.scmp.com/business/article/3294173/chinese-ai-start-minimax-shines-hong-kong-ipo-debut (2026-05-31) [3] Bloomberg, "Alibaba Backs $2.5 Billion AI Firm in Second Big 2024 Deal," 2024-03-05, https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-03-05/alibaba-backs-2-5-billion-ai-firm-in-second-big-2024-deal (2026-05-31)