METiS TechBio（剂泰科技）

港股上市（7666.HK）的 AI 纳米递送公司：用 AI 设计脂质与制剂，既授权给药企，也用于自有管线。

1. 核心产品 / 服务

剂泰科技成立于 2020 年，其杭州运营主体于 2020 年 1 月注册 [6]。核心平台 NanoForge 结合了自建的逾 1,000 万种脂质库、AI 脂质生成模型、智能体（agent）以及高通量实验闭环。据招股书，平台已积累约 10 万个实验数据点 [1]。其上构建三类解决方案：

公司称可在两到三个月内完成靶向制剂，并实现对八种器官或组织的递送 [1][2]。

管线。 10 余款产品：4 款临床前、3 款临床阶段、1 款处于 pre-NDA 阶段，另有 2 个动物健康项目 [1]。

MTS-004。 右美沙芬加奎尼丁口崩片，用于假性延髓情绪（pseudobulbar affect）。2025 年 10 月达到 III 期主要终点 [1]。
MTS-105。 一种 mRNA 编码的 T 细胞接合器，针对肝癌及肝转移，处于研究者发起的试验阶段，已获 FDA 孤儿药资格认定 [1][2]。
MTS-201。 口服 TGR5 激动剂，处于 I 期 [1]。

湿实验模式：自建为主，CRO 辅助。 剂泰是同类公司中唯一做到招股书级别披露的 [1]：

实验室面积未披露。

制药与生物技术合作方：需要为 RNA 和基因药物实现肝外递送，或改良小分子制剂。剂泰称合作方超过 30 家。自 2025 年 7 月以来，已签署 5 项研发合作，每个靶点的价值约为 4,500 万至 1.09 亿美元 [1]。AiTEM 已部署在恒瑞现场 [2]。
自有管线。 进展最快的资产是一款化学风险较低的剂型改良药，而非全新分子。

对手	定位	与剂泰的对比
xtalpi	中国 AI + 机器人药物发现平台，已上市	平台服务面更广；剂泰聚焦递送
insilico-medicine	AI 原生新分子管线，已上市	做全新化学；剂泰的领先资产是制剂
recursion-pharmaceuticals	美国表型组学 TechBio	数据护城河不同（细胞影像 vs 脂质/制剂数据）
byterna	中国环状 mRNA 初创公司	既可能是 LNP 客户，也是 mRNA 疗法领域的潜在竞争者

这里的"AI 原生公司"不等于"AI 发现的药"。 MTS-004 是两种已获批药物在新剂型中的组合。创新在于递送与制剂引擎，而非靶点或分子发现。
收入由交易驱动。 2025 年 1.05 亿元人民币的收入主要来自 MTS-004 的首付款 [2][4]。毛利率飙升至 98% 也是同一原因 [1]。
上市带来了同类公司中最好的湿实验披露。 多数未上市的中国 AI 原生同行只给出"高通量平台"之类的字眼。剂泰的招股书则披露了人员配置、场地以及明确的 CRO 费用科目。

轮次	时间	金额	领投方
天使 / 天使+	2020 年 2 月 / 4 月	400 万美元 / 约 360 万美元	峰瑞资本；红杉种子（HongShan Seed）[2]
Pre-A / Pre-A+	2020 年底 / 2021 年 7 月	1,350 万美元 / 1,100 万美元	光速中国（Pre-A）[2]
A 轮	2021 年 11 月	8,650 万美元（投后估值 3.37 亿美元）	人保资本旗下基金参与 [2]
B 轮	2022 年初	6,100 万美元	人保资本 [2]
C 轮	2023–2024 年	7,360 万美元（亦有报道称 1 亿美元）	中金资本 [2]
D 轮	2025 年中	3.5 亿元人民币（亦有报道称 4 亿元）	北京医药健康产业基金、大兴产业基金 [2]
IPO（港交所 18C）	2026 年 5 月 13 日	约 21.1 亿港元，发行价 10.50 港元；基石投资者认购 1.48 亿美元，贝莱德领投（5,000 万美元）[3][5]

IPO 前累计融资： 八轮合计超过 3 亿美元 [1][2]。
财务数据。
- 收入：930 万元人民币（2023 年）、150 万元（2024 年，有报道称为 1,500 万元）、1.05 亿元（2025 年）[1][2]。
- 年度研发开支：约 2.7 亿至 2.9 亿元人民币 [2]。
- 现金及金融资产：2025 年末为 11.3 亿元人民币 [1]。
MTS-004 中国区授权（2025 年 9 月）： 向浙江引安医药收取 1 亿元人民币首付款。已报道的里程碑金额不一：一份报道称 8.45 亿元加 1 亿元，其他报道称最高 18.45 亿元 [1][2][4]。

联合创始人兼 CEO： 赖才达（Chris Lai），MIT 博士，曾任职于麦肯锡 [1]。
联合创始人兼首席研发官： 陈红明（Hongming Chen），美国国家工程院院士，曾任 Kala Pharmaceuticals 首席科学官 [1]。
联合创始人兼 COO： Wang Wenshou，曾任职于 MIT CSAIL [1]。
投资方： 红杉中国（HongShan）、五源资本、光速中国、中金资本、人保资本，以及 xtalpi（早期投资者）。
同行： helixon-therapeutics、syneron-bio、mindrank、stonewise。