盐类投入品框架

定义

"盐"指预算占比低（<1%）、缺了就停工、且有多家可替代的投入品；占 1–5% 为主料，>5% 为核心。站内母文档估算：单个 AI 抗体项目 DNA 约占 IND 前成本 1–2%，整个药物生命周期不到千分之一；1,000 个设计约 15 万美元，5 轮约 75 万美元 [1]。

证据

利润取决于"能否按单位比价"：

• 可比价品（DNA 按 bp、吸头按箱）易陷价格战：擎科 Sanger 毛利率 49.6%→42.7%，寡核苷酸约 55–59%。
• 不可比价目录品毛利率 >60%：Abcam 75.6%、Bio-Techne 65.8%、百普赛斯（A 股口径）90%、义翘重组蛋白 87.2% [2]。
• 盐可变"锁定"（GMP 培养基、层析填料）或"瓶颈"（吸头、实验猴）。站内结论：用量成立，利润不成立；按次验证是"最纯的 AI 盐"但无上市标的，终局更可能被平台收购（Twist 收购 Abveris 为例）。

争议

• 质量被低估：50–70% 商业研究抗体不达基本验证标准（文献引用，具体来源未标）。
• 价格比较的毛利率来自不同会计口径，A 股与 H 股差异大。
• 与 铲子与矿工 的"卖铲人"论述相互补充：铲子里哪些是盐。相关公司见 Twist Bioscience、A-Alpha Bio。

来源

1. 站内 salt-inputs-overview 页（2026-10-04 母文档）
2. 站内 salt-inputs-ranking 页（公司财报与行情核查）