CRO / CDMO
康龙化成对照药明康德：规模、股价与海外合作
上市至今的收入、利润与市值轨迹；海外创新药企合作伙伴与可追溯的具体药品；《生物安全法案》冲击与两家的应对。
康君资本与通和毓承：CRO 系基金生态版图
两家 CRO 产业基金各自的投资伙伴网络，每条记录标注证据强度。
美国 / 欧洲 / 东南亚 CRO 头部公司全景
口径说明 - 市值：2026-09-25 美股收盘 / 2026-09-28 欧股盘中（stockanalysis.com）。 - 财务：FY2025 年报 + 2026 Q2 季报（公司公告）。私营公司数字为第三方估算，标 估。 - …
CRO 全景：中国传统临床 CRO 困境 × 中国新模式 CRO × 全球头部对照
配套：（美/欧/东南亚头部公司逐家数据）。本篇把中国部分补齐并给总结。 数据来源：公司年报/公告（泰格 2025 年报、美迪西 2025-09 公告、诺思格 2025 年报）、虎嗅《临床 CRO 与 SMO 行业深陷价格战与合同纠纷》、…
创新药公司 × CRO：内部组织结构拆解与合作边界（责权利）
1. 创新药公司的组织本质是"一条价值链 + 一个治理层"：发现 → 转化/临床前 → 临床开发 → 注册 → 生产(CMC) → 商业化，再加上 BD、医学事务、质量、法务合规。头部公司差异不在"有没有这些部门"，而在三条切分线：
"机器能下单的窗口"：谁做了、怎么做、效果如何、还能延伸到哪
"机器能下单的窗口"不是新发明，是一条已经走了 30 年的路：先是买材料（试剂、DNA、化合物）能在线下单，再是买服务能在线撮合，然后有人试过租整个机器人实验室（大多失败），现在走到买一次实验结果（上传设计、几天后拿回机器可读的数据）。…
AI 渗透创新药研发各环节后，哪里的需求会增加？——仪器、试剂、CRO、流程的受益与布局
AI 对每个环节的影响是三种力的合力：替代（AI 预测代替实验）、放大（设计变便宜变快 → 做的项目和候选物变多 → 下游每一步都更忙）、新增（为训练模型而专门生产数据）。 2026 年的数据说明：替代发生在"每个项目用多少化合物"（E…
DMPK、安评、GLP 毒理：是什么、市场多大、创业公司怎么切
中国 DMPK + 安评外包市场量级约 ¥120–150 亿/年 ，占全球临床前 CRO 的 1/4 左右。特征：2025 年是价格战底部（昭衍毛利 21%、益诺思亏损），2026 年订单先回（+98%、+39%）、价格未回，和美国同步…
美国（及欧洲）CRO/CDMO 头部 7 家：公司介绍与过去 3 年的增长来源
股本变化（稀释后股数，2022→2025）：IQVIA 1.906 亿 → 1.735 亿（-9%）、Medpace 3370 万 → 2950 万（-12%）、Labcorp -9%、Thermo -4%、ICON -4%、Charl…
中美 CRO/CDMO 头部公司：近 10 年股价对比
基准：标普 500 10 年 +263%（年化 13.8%）；恒生指数 +5%；沪深300 +31%。
中国 CRO/CDMO：服务创新药 vs 仿制药相关，过去 5 年股价对比（含诺泰生物 ST 始末）
基准：沪深300 5 年 -12%；中证医药 5 年 -43%。