CRO / CDMO板块首页
康龙系与药明系
康龙化成对照药明康德：规模、股价与海外合作康君资本与通和毓承：CRO 系基金生态版图
全景
美国 / 欧洲 / 东南亚 CRO 头部公司全景CRO 全景：中国传统临床 CRO 困境 × 中国新模式 …创新药公司 × CRO：内部组织结构拆解与合作边界
AI 之后的 CRO
"机器能下单的窗口"：谁做了、怎么做、效果如何、还能延伸到哪AI 渗透创新药研发各环节后，哪里的需求会增加？DMPK、安评、GLP 毒理
二级市场
美国CRO/CDMO 头部 7 家中美 CRO/CDMO 头部公司：近 10 年股价对比中国 CRO/CDMO
AI4S / Bio / CRO / CDMO

美国 / 欧洲 / 东南亚 CRO 头部公司全景

整理 2026-09-28 · 来源与可靠度标注见正文
本文目录
  1. 0. 一页结论
  2. 1. 美国
  3. 2. 欧洲
  4. 3. 东南亚 / 亚太
  5. 4. 横向对比（上市公司）
  6. 5. 行业趋势（2026）
  7. 附录 A. ICON × Anthropic 合作细节（2026-07-28 公告）
  8. 附录 B. Claude binder 案例的湿实验 CRO（2026-08-18）
  9. 附录 C. Adaptyv Bio 与 Twist Bioscience 公司概况（2026-09-28）
  10. Sources

口径说明

  • 市值：2026-09-25 美股收盘 / 2026-09-28 欧股盘中（stockanalysis.com）。
  • 财务：FY2025 年报 + 2026 Q2 季报（公司公告）。私营公司数字为第三方估算，标 估。
  • "CRO" 按业务口径：临床 CRO 为主，兼列临床前/发现型 CRO（Charles River、Evotec、Selvita 等）。综合集团（Thermo Fisher、Labcorp、Eurofins）只算其 CRO 板块。
  • 地区按总部。ICON 总部都柏林，归欧洲；Novotech 总部新加坡，归东南亚。

0. 一页结论

排名 公司 总部 性质 CRO 相关收入 FY2025 市值 / 估值
美国
1 IQVIA 美国 Durham 上市 IQV 总收入 $16.3B（其中 R&D Solutions 约 60%） $44.5B
2 Thermo Fisher · PPD 美国 Waltham / Wilmington 上市 TMO 的板块 约 $7B+ `估`（2022 年 >$7B） 母公司 $250B
3 Syneos Health 美国 Morrisville 私有（Elliott/Patient Square/Veritas） 约 $5B 估（含商业化；2022 $5.39B） 2023 私有化 EV $7.1B
4 Charles River 美国 Wilmington MA 上市 CRL（临床前） $4.02B $14.0B
5 Parexel 美国 Durham 私有（EQT/高盛） 约 $3.8B 估 2021 收购 $8.5B
6 Labcorp · BLS 美国 Burlington 上市 LH 的板块 $3.10B（中心实验室+早期开发） —
7 Fortrea 美国 Durham 上市 FTRE $2.72B $1.9B
8 Medpace 美国 Cincinnati 上市 MEDP $2.53B $17.3B
欧洲
1 ICON 爱尔兰 Dublin 上市 ICLR $8.25B $13.3B
2 Eurofins（BioPharma 板块） 卢森堡 上市 ERF 集团 €7.3B，BioPharma 约 16% ≈ €1.2B €13.4B（集团）
3 Evotec 德国 Hamburg 上市 EVT €788M €0.5B
4 PSI CRO 瑞士 Zug 私有、创始人独立 约 $0.74B+ 估 —
5 Ergomed 英国 Guildford 私有（Permira） 未披露 2023 收购 £703M
6 Selvita 波兰 Kraków 上市 SLV（华沙） 约 €86M —
7 hVIVO 英国 London 上市 HVO（AIM） 约 £47M —
东南亚 / 亚太
1 Novotech 新加坡 私有（GIC/淡马锡/TPG） 约 $0.6B 估 2025 估值 A$3B+（约 $1.9B）
2 泰格医药 Tigermed（SEA 业务） 杭州 上市 A+H 集团 RMB 6.83B，海外 46% —
3 Emerald Clinical（原 George Clinical） 悉尼 私有（高瓴） 约 $63M 估 —
4 Avance Clinical 阿德莱德 私有（Riverside） 未披露 —
5 CMIC / ClinActis 等 日本 / 新加坡 区域型 小 —
公共平台 Clinical Research Malaysia、SCRI 吉隆坡 / 新加坡 政府背景 非营利 —

三个判断：

  1. 全球格局是"美国一超多强 + 欧洲一家"。IQVIA、PPD、ICON 三家吃掉了大药企外包的大头；Medpace 是市值/收入比最高的"biotech 专家"；Fortrea、Syneos 是掉队者。
  2. 欧洲除 ICON 外没有全球级临床 CRO。欧洲的优势在细分：检测（Eurofins）、发现型（Evotec、Selvita）、药物警戒（Ergomed）、人体挑战试验（hVIVO）、独立的中型临床（PSI）。
  3. 东南亚没有本土头部 CRO。市场由全球 CRO + 亚太区域型（Novotech 最大）+ 政府平台（马来西亚 CRM）共同服务。东南亚是"试验执行地"，不是"CRO 总部地"。

1. 美国

1.1 IQVIA（NYSE: IQV）—— 全球第一，数据 + CRO 双轮

指标 数值
市值 $44.5B（股价 $270.37）
FY2025 收入 $16.31B（+5.9%）
FY2025 GAAP 净利 $1.36B；调整后 EBITDA $3.79B
2026 Q2 收入 $4.37B（+8.7%）；R&D Solutions $2.58B，Commercial Solutions $1.79B
2026 指引（上调） 收入 $17.28–17.48B，调整后 EPS $12.80–13.00
员工 约 93,000
  • 历史：Quintiles（1982 年 Dennis Gillings 在北卡创立，行业鼻祖）与 IMS Health（1954，医药数据）2016 年合并，2017 年改名 IQVIA。
  • 团队：董事长兼 CEO Ari Bousbib（原 IMS CEO，主导合并）。
  • 特色：全球最大的医疗真实世界数据资产（处方、诊疗、医保理赔），能反哺试验设计、选址和患者招募。CRO（R&DS）与商业化数据服务约六四开，这是别家 CRO 没有的护城河。
  • 客户：大药企为主，覆盖全球前 20 大药企几乎全部；新兴生物技术公司占比在提升。
  • 看点：2026 年订单与指引双升，受益于大药企"向头部集中"的采购趋势。

1.2 Thermo Fisher · PPD 临床研究业务 —— 第二，嵌在工具巨头里

指标 数值
母公司市值 $249.6B
母公司 FY2025 收入 $44.56B
PPD 临床研究收入 不单独披露；2022 年 >$7B，2025 年 Q3 恢复增长、Q4 中个位数增长
  • 历史：PPD 1985 年由 Fred Eshelman 在北卡 Wilmington 创立；2011 年被 Carlyle/H&F 私有化，2020 年再 IPO；2021 年 12 月被 Thermo Fisher 以约 $17.4B（含债）收购。
  • 团队：归属 Thermo Fisher（董事长兼 CEO Marc Casper）的实验室产品与生物制药服务板块。
  • 特色：临床 + 实验室一体化（中心实验室、生物分析、疫苗检测）是其差异点；叠加 Thermo 的 CDMO（Patheon）形成"从分子到上市"的全链条。PharmaTimes 年度临床研究公司七年六冠。
  • 客户：大药企 + 大量功能外包（FSP）合同。

1.3 Syneos Health（私有）—— 私有化后调整中

  • 历史：2017 年 INC Research 与 inVentiv Health 合并；2023 年 9 月被 Elliott、Patient Square、Veritas 以 $7.1B（含债）私有化。
  • 团队：CEO Costa Panagos（2024 年 10 月接任）。
  • 规模：2022 年收入 $5.39B（含商业化/医药营销）；私有化后收入持平偏弱，2025 年有多轮裁员。
  • 特色：唯一把"临床 CRO + 商业化外包（CSO/医药广告）"放在同一平台的大厂。
  • 客户：偏中大型药企和中型 biotech。

1.4 Charles River Laboratories（NYSE: CRL）—— 临床前之王

指标 数值
市值 $14.0B（一年 +90%）
FY2025 收入 $4.02B（有机 -1.6%）；非 GAAP 净利 $512M；GAAP 为亏损（减值）
2026 Q2 收入 $1.00B，有机 +0.1%；上调全年指引
员工 约 19,700
  • 历史：1947 年 Henry Foster 在波士顿创立，从实验动物（研究模型）起家，后扩展到安全性评价（毒理）和发现服务。
  • 团队：2026 年 5 月起 CEO 为 Birgit Girshick（1989 年加入的老将，原 COO）；前任 James Foster（创始人之子）退休，Martin Mackay 任董事长。
  • 特色：全球最大的 IND 申报前安全性评价 CRO，承接了 FDA 批准新药中相当大比例的临床前工作。
  • 逆风：FDA 2025 年起推动减少动物实验；生物技术公司早期预算紧。2026 年投资者日提出到 2030 年降本 $300M。
  • 客户：药企 + 生物技术 + 学术机构。

1.5 Parexel（私有）

  • 历史：1982 年 Josef von Rickenbach 在波士顿创立；2017 年 Pamplona 以约 $5B 私有化；2021 年 EQT 与高盛资管以 $8.5B 接手。总部迁至北卡 Durham。
  • 团队：CEO Peyton Howell（2024 年 5 月起）。
  • 规模：员工 24,000+；收入约 $3.8B 估。
  • 特色：监管咨询起家，注册申报能力强；2026 年 5 月推出 ParexelAI（称选址周期 -50%、临床研究报告撰写 -30%、药物警戒文献筛查 -60%）；2026 年收购 AI 药物警戒平台 Vitrana。
  • 客户：大药企与 biotech 并重，亚太（尤其日本、中国）布局早。
  • 看点：PE 持有 5 年，存在 IPO 或再出售预期，尚无公告。

1.6 Labcorp 生物制药实验室服务（BLS）

  • 历史：Labcorp 2015 年以 $6.1B 收购 Covance；2023 年把临床开发业务分拆为 Fortrea，保留中心实验室和早期开发。
  • 规模：2025 年 BLS 收入 $3.10B；中心实验室增长约 10%，早期开发在收缩（剥离/合并约 $50M 年收入）。
  • 特色：公司称支持了 2025 年 FDA 批准新药的约 85%（按参与检测口径）。

1.7 Fortrea（NASDAQ: FTRE）—— 分拆后的困境反转股

指标 数值
市值 $1.9B（一年 +120%）
FY2025 收入 $2.72B；净亏 $986M（含 $798M 商誉减值）
2026 Q2 收入 $678M（-4.5%）；调整后 EBITDA $58.7M；book-to-bill 1.06
2026 指引（上调） 收入 $2.62–2.69B；调整后 EBITDA $205–220M
员工 约 14,000
  • 历史：2023 年 7 月从 Labcorp 分拆（前身 Covance 临床开发）。
  • 团队：CEO Anshul Thakral（2025 年 8 月起）。
  • 特色：临床药理（I 期病房）是亮点；分拆后 IT 系统切换、成本高企，利润率远低于同行。
  • 看点：biotech 订单回暖 + 降本，是行业里弹性最大也风险最大的标的。

1.8 Medpace（NASDAQ: MEDP）—— 最赚钱的 biotech 专家

指标 数值
市值 $17.3B（股价 $618.88）
FY2025 收入 $2.53B（+20%）；GAAP 净利 $451M（净利率约 18%）
2026 Q2 收入 $707M（+17.2%）；净利 $121M；新签 $796M；book-to-bill 1.13；backlog $3.01B
2026 指引 收入 $2.755–2.855B；净利 $487–511M
员工 约 6,200
  • 历史：1992 年 August Troendle（医生出身，前 FDA 审评员）在辛辛那提创立；2016 年 IPO。
  • 团队：创始人 Troendle 至今任 CEO，持股高；总裁 Jesse Geiger 2026 年宣布离任。
  • 特色：只做全服务（full-service），不做功能外包；医学专家主导项目；专注中小 biotech；治疗领域深耕肿瘤、代谢（GLP-1）、心血管。净利率和 ROIC 行业第一，持续大额回购。
  • 客户：以中小型 biotech 为主，大药企占比低。
  • 风险事件：2026 Q1 取消率创一年新高、book-to-bill 0.88，股价单日跌约 16–24%，引发证券集体诉讼；Q2 订单恢复（1.13），股价已从约 $380 反弹到 $619。

1.9 美国二线（简列）

  • Premier Research、Worldwide Clinical Trials、Precision for Medicine、Clario（eCOA/影像技术）、WCG（伦理审查与站点服务）：各在细分领域领先，均为 PE 持有。

2. 欧洲

2.1 ICON plc（NASDAQ: ICLR）—— 欧洲唯一全球级、全球第三

指标 数值
市值 $13.3B（股价 $172.33）
FY2025 收入 $8.25B（+0.8%）；GAAP 净利 $229M；调整后净利 $990M
2026 Q2 收入 $2.06B（+1.2%）；GAAP 净利 $72.6M；新签 $3.12B；book-to-bill 1.51；backlog $23.4B
员工 约 40,100
  • 历史：1990 年 John Climax 与 Ronan Lambe 在都柏林创立；1998 年上市；2021 年以约 $12B 收购 PRA Health Sciences，跃居全球第二/三。
  • 团队：CEO Barry Balfe（2025 年 10 月接替 Steve Cutler）。
  • 特色：大药企战略伙伴模式、FSP 能力全球最强之一；自有 Orbis 数据平台。2026 年 7 月与 Anthropic 签多年合作，在 Orbis 中部署 Claude 做选址、可行性和入组风险预警，并全员推 Claude Code / Claude Science。
  • 客户：大药企集中度高（前几大客户贡献显著）。
  • 治理事件：Balfe 上任后审计委员会调查发现收入确认问题，重述 2023 年（高估 0.8%）、2024 年（高估 1.1%）及 2025 年前三季度，FY2025 年报延迟到 2026 年 5 月发布，并改了 backlog 与取消的统计口径。Q2 订单强劲，但 GAAP 利润和股价仍受压。

2.2 Eurofins Scientific（EPA: ERF）—— 检测巨头的生物制药板块

指标 数值
集团市值 €13.4B
FY2025 集团收入 €7.30B（有机 +4.1%）；TTM 净利 €470M
BioPharma 占比 约 16%（H1 2025）
员工 约 65,000
  • 历史：1987 年 Gilles Martin 在法国南特创立（葡萄酒同位素检测起家），靠数百次并购成为全球检测龙头；2023 年曾遭 Muddy Waters 做空。
  • 团队：创始人 Gilles Martin 任 CEO，家族控股。
  • 特色：BioPharma 板块做 GMP 放行检测、生物分析、中心实验室、发现服务（Eurofins Discovery）。严格说是"检测型 CRO"而非临床运营 CRO。

2.3 Evotec（ETR: EVT）—— 发现型 CRO，处于低谷

指标 数值
市值 €0.50B（一年 -55%）
FY2025 收入 €788M；净亏 €104M
2026 指引（7 月下调） 收入 €570–610M（原 €700–780M）；调整后 EBITDA -€70 至 -105M
员工 约 4,460
  • 历史：1993 年诺贝尔奖得主 Manfred Eigen 等在汉堡创立；长期从"发现服务 CRO + 自研合作分成"两条腿走路；旗下 Just–Evotec Biologics 做抗体连续生产。
  • 团队：CEO Christian Wojczewski（2024 年起）。
  • 特色：一体化药物发现平台（靶点到 IND）、与大药企的里程碑分成合作多。
  • 现状：合作收入延后到 2027 年，指引大砍，股价处于历史低位。

2.4 PSI CRO（私有）—— 欧洲最大独立临床 CRO

  • 历史：1995 年在瑞士 Zug 创立，30 年未接受外部资本、纯内生增长。
  • 规模：2025 年员工 3,258（+14%），覆盖约 56 国；收入约 $0.74B+ 估；2024 年增长 15%。
  • 特色：专注 II/III 期关键性试验，以患者入组速度和极低员工流失率著称；早年重仓东欧/俄罗斯站点，俄乌战争后大幅调整站点布局。
  • 客户：中大型 biotech 与中型药企，肿瘤、血液、罕见病为主。

2.5 Ergomed（私有，Permira）—— 药物警戒龙头

  • 历史：1997 年由 Miroslav Reljanović 创立，总部英国 Guildford；2023 年 11 月 Permira 以 £703M 私有化。
  • 特色：PrimeVigilance 是全球最大的独立药物警戒服务商之一；CRO 业务偏罕见病与肿瘤；2025 年连续收购 Prudentia、PhV LATAM、Bloom Agents（亚太）。

2.6 Selvita（华沙上市）—— 中东欧发现型 CRO

  • 规模：2025 年收入约 €86M（发现 €61M、开发 €24M）；EBITDA €16.3M（利润率 18.6%）。
  • 特色：化学、生物学、体外药理一体化，成本比西欧低；2026 Q1 启动"战略选项评估"（潜在出售）。

2.7 hVIVO（AIM: HVO）—— 人体挑战试验全球第一

  • 规模：2025 年收入约 £47M，EBITDA 约 £1M，现金 £40M+。
  • 特色：伦敦病房里给志愿者接种病毒测试疫苗/抗病毒药；2025 年美国传染病研发预算收缩导致大量取消，正通过收购临床研究单元多元化，预计 2026 年挑战试验收入占比降到 50% 以下。

2.8 欧洲其他

  • TFS HealthScience（瑞典）、Scope International（德国）、Cerba Research（法国，中心实验室）、Sygnature Discovery（英国，发现）、Simbec-Orion（英国）：均为中小型专科 CRO。

3. 东南亚 / 亚太

先说结构：东南亚（新加坡、马来西亚、泰国、越南、印尼、菲律宾）没有收入过亿美元的本土 CRO。原因是本地药企研发投入小，CRO 需求主要来自跨国药企和海外 biotech 的多区域试验（MRCT）。因此"东南亚头部 CRO"实际分三层：

  1. 全球 CRO 的本地团队：IQVIA、ICON、Parexel、PPD 都在新加坡设亚太总部，在吉隆坡、马尼拉设运营或数据中心。
  2. 亚太区域型 CRO：Novotech 最大，其次是泰格、Emerald、Avance、CMIC、ClinActis。
  3. 政府平台：马来西亚 CRM、新加坡 SCRI，负责对接站点、伦理和合同，本身不是商业 CRO。

3.1 Novotech（私有）—— 亚太第一大 biotech CRO

  • 历史：1997 年 Alek Safarian 在悉尼创立；2017 年 TPG 入股；2025 年 3 月 GIC 与淡马锡买入多数股权，估值 A$3B 以上（约 $1.9B），TPG 再投。总部已迁新加坡。
  • 团队：创始人 2025 年 3 月卸任 CEO；此后由 John Moller 接任，2026 年 1 月起 Anand Tharmaratnam 任董事长兼 CEO（据公开资料）。
  • 规模：员工约 3,000，30+ 办公室，合作站点 5,000+；收入约 $0.6B 估；TPG 入股以来 EBITDA 增长五倍。
  • 特色：专做海外 biotech 在亚太（澳洲 I 期 + 中韩及东南亚入组）的全服务 CRO；2026 年 9 月宣布收购澳洲生物分析实验室 Agilex Biolabs。
  • 客户：美国/欧洲中小 biotech 为主，也服务中国出海 biotech。

3.2 泰格医药 Tigermed（SEA 业务）

  • 规模：2025 年收入 RMB 6.83B（中国 54%、海外 46%）；调整后归母净利 RMB 355M；新签 RMB 10.16B（+20.6%）；员工 11,130，其中海外 1,964。
  • 东南亚角色：在马来西亚等地扩团队，把东南亚作为中国 biotech 出海和 MRCT 的执行基地。

3.3 Emerald Clinical（原 George Clinical，私有）

  • 历史：澳洲 George Institute（全球健康研究所）孵化；2022 年 12 月被高瓴收购；2025 年 4 月更名 Emerald Clinical Trials。
  • 规模：员工 450+，收入约 $63M 估。
  • 特色：心血管、肾病、代谢领域的大型结局试验；学术背景强；在马来西亚等东南亚国家有运营团队。

3.4 Avance Clinical（私有，Riverside）

  • 澳洲早期临床 CRO，自称澳洲 I 期市场份额 52%+；近年扩展至新加坡、马来西亚。

3.5 CMIC、ClinActis 等

  • CMIC（日本）：在泰国、越南、马来西亚、新加坡、印尼、菲律宾有 135+ 活跃站点。
  • ClinActis（新加坡）：亚洲全服务小型 CRO，覆盖东南亚主要国家。

3.6 政府平台

  • Clinical Research Malaysia（CRM）：2012 年马来西亚卫生部设立的非营利公司，统一对接公立医院站点；2024 年新启动 267 项申办方研究，累计 2,500+；300+ 家医疗机构有临床研究经验。
  • Singapore Clinical Research Institute（SCRI）：新加坡政府背景的学术 CRO，主做研究者发起试验和区域网络。

4. 横向对比（上市公司）

公司 市值 FY2025 收入 FY2025 GAAP 净利 净利率 最新 book-to-bill 客户重心
IQVIA $44.5B $16.31B $1.36B 8.3% — 大药企
Medpace $17.3B $2.53B $451M 17.8% 1.13（Q2） 中小 biotech
Charles River $14.0B $4.02B 亏损（减值） — — 全谱，临床前
ICON $13.3B $8.25B $229M 2.8% 1.51（Q2） 大药企
Eurofins €13.4B €7.30B TTM €470M 约 6% — 检测
Fortrea $1.9B $2.72B -$986M — 1.06（Q2） biotech 回暖中
Evotec €0.5B €788M -€104M — — 发现合作

估值含义：Medpace 收入只有 ICON 的三成，市值却比 ICON 高三成，市场为"高利润率 + 创始人治理 + biotech 敞口"付了高溢价；ICON 被重述和利润下滑压制，属于"订单强、估值低"的状态。

5. 行业趋势（2026）

  1. 向头部集中：大药企压缩供应商名单，IQVIA、ICON 订单强；中型 CRO 面临价格战和利润率压缩。
  2. biotech 融资回暖但取消率高：Medpace Q1 暴跌、hVIVO 取消潮都说明小客户订单波动大。
  3. AI 进入生产环节：ICON × Anthropic、ParexelAI、IQVIA 的数据 + AI agent，核心战场是选址、入组预测、医学写作和药物警戒。
  4. PE 资产待退出：Parexel、Syneos、Ergomed、Novotech 都在 PE 手中，未来 1–2 年可能有 IPO 或二次出售。
  5. 临床前逆风：FDA 推动减少动物实验，冲击 Charles River 的研究模型业务，同时利好类器官、器官芯片与计算毒理（参见 organ_on_chip_companies/）。
  6. 东南亚的机会在"执行地"：中国 biotech 出海和 MRCT 需求推动泰格、Novotech 在马来西亚、泰国、越南扩站点。

附录 A. ICON × Anthropic 合作细节（2026-07-28 公告）

  • 形式：多年期合作，期限与金额未披露。Claude 接入 ICON 自有的受治理 agentic AI 平台 Orbis。
  • 四项生产级能力：
    1. 选址与研究规划：用 Claude 推理增强 OneSearch（选址检索）和 OnePlan（研究规划/可行性）。
    2. Orbis 预测智能：在进行中的试验里实时发现入组风险和运营信号。
    3. 方案优化：AI 辅助方案设计与情景模拟，减少方案修订、加快启动。
    4. 生态集成：客户可在自己的系统里经安全通道用 Claude 调用 ICON 的临床专业能力。
  • 内部部署：按角色全员推广。开发用 Claude Code，知识型团队用 Claude，科学与临床团队用 Claude Science。ICON 约 40,200 名员工，55 国 99 个地点。
  • 引述：CEO Barry Balfe 称要"领跑临床试验的 AI 加速"；Anthropic 爱尔兰/英国/北欧负责人 Pip White 指出入组问题导致最多 80% 的试验延期。
  • 与微软的关系：一个月前（2026-06-22）ICON 已选微软为优先技术伙伴，负责 Fabric/Azure 数据层、全员 M365 Copilot 和 Azure 上的领域 agent。分工上微软管数据底座和办公生产力，Anthropic 管前沿模型推理和科学/开发场景。
  • 行业评论要点（Clinical Trial Vanguard）：站点端会先感受到变化，如监查报告生成提速、TMF 完整性从季度检查变为持续后台审查；但 FDA 对 LLM 参与试验执行文档尚无具体验证标准，站点需要补人工复核和检查应对流程。

附录 B. Claude binder 案例的湿实验 CRO（2026-08-18）

Anthropic 的蛋白 binder 自主设计研究由两家 CRO 独立、盲测验证：

  • Adaptyv Bio（瑞士洛桑）：无细胞表达 + SPR/BLI 测结合；其 BenchBB 竞赛靶点也是本研究的基准。
  • Twist Bioscience（南旧金山）：在 HEK293 细胞中以人 IgG1 Fc 融合形式表达，高通量 SPR 阵列测亲和力；不到三周完成 15 个靶点的测试。
  • 结果：1,320 个设计送测，15 个靶点中 14 个拿到 binder，共 354 个确认 binder。详见 。

来源：

附录 C. Adaptyv Bio 与 Twist Bioscience 公司概况（2026-09-28）

Adaptyv Bio（私有，瑞士洛桑 Epalinges）

  • 定位：面向 AI 蛋白设计的自动化"云湿实验室"，客户经网页/API 提交序列，平台做无细胞表达 + 亲和力测定（SPR/BLI）。2026 年正式开放 API，供 AI agent 直接下单。
  • 成立：2021 年，EPFL 工程师创立。创始团队 Julian Englert（CEO）、Daniel Nakhaee-Zadeh Gutierrez、Moustafa Houmani、Amir Shahein（CTO/COO/CSO 分工各来源说法不一）。
  • 融资：YC 孵化 → Wingman Ventures CHF 2.5M → 种子轮 $8M（2024-11，ACE Ventures 领投，byFounders、Founderful、LongGame 跟投）→ A 轮 $40M / €34.35M（2026-08，Highland Europe 领投，ACE、byFounders、YC 加注）。累计约 $50M+。估值未披露。
  • 经营：收入未披露；客户 100+（AI 生物初创、药企、biotech）；过去一年通量增长 5 倍以上；员工约 25–33 人，计划扩到约 60 人；2026 Q4 开设伦敦实验室。
  • 特色：运营公开的蛋白设计竞赛（BenchBB 等），形成行业基准；818 案例 16 个靶点中 14 个来自这些竞赛。

Twist Bioscience（NASDAQ: TWST，南旧金山）

指标 数值
市值 $11.27B（股价约 $180，2026-09-28 盘初；一年约 +590%）
FY2025（截至 2025-09-30） 收入 $376.6M（+20%）；净亏 $77.7M；毛利率 50.7%
Q3 FY2026 收入 $118.4M（+23%）；DNA 合成与蛋白方案 $56.6M（+39%），NGS $61.8M（+12%）；毛利率 52.8%；净亏 $35.1M
FY2026 指引 收入 $456–457M（约 +21%）；Q4 调整后 EBITDA 盈亏平衡
现金及投资 $167M
员工 约 980
  • 成立：2013 年，Emily Leproust（CEO，法国人，前安捷伦寡核苷酸库合成负责人）与 Bill Banyai、Bill Peck 创立，核心是硅片上高通量写 DNA。
  • 融资：IPO 前融资约 $291M（ARCH、Illumina、Paladin、Tao Capital、药明、梅里埃等）；2018-10 以 $14/股 IPO，募资 70M。2025 − 05把DNA数据存储业务分拆为AtlasDataStorage（155M 种子轮，Twist 保留少数股权）。
  • 股价驱动：2026-08-18 被 Anthropic 选为 binder 独立评估方，当日涨约 17–21%；2026-09 与礼来 TuneLab 签抗体表征数据合作。市值约为 FY26 指引收入的 25 倍，卖方一致目标价低于现价。

来源：

Sources

本文为个人研究笔记，结论基于成文时可获得的公开信息；带〔估算〕〔推断〕或⚠️的数字未经独立核实。