01 新加坡创新药企：本土 biotech + 跨国药企布局 + 中国出海
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截至 2026-10-06。口径：本土 = 总部或主要研发在新加坡（含新加坡注册、运营在海外的公司，单独标注）。金额单位：US$ 除非另注 S$。标"未核实"的为检索未能确认的信息。
要点总结
- 本土管线集中在抗体/ADC 和细胞治疗，小分子与 mRNA 偏弱。 临床阶段最靠前的本土资产：Hummingbird 的 HMBD-001（抗 HER3，2026-09-30 进入 II 期）、BioSyngen 的 BRG01（EBV 特异 CAR-T，已进入 II 期）、Lion TCR 的 LioCyx-M004（mRNA 编码 TCR-T，2025-02 获 FDA 批准开展 II 期）、EDDC 的 EBC-129（新加坡第一个 ADC，2025-05 获 FDA 快速通道）。截至目前没有一款本土原研创新药获批上市。
- 2025 年出现"大额 A 轮 + 海外共同总部"模式。 Callio Therapeutics（Hummingbird 的 ADC 技术分拆，西雅图/新加坡双总部）2025-03 完成 1.87 亿美元 A 轮，是新加坡 biotech 史上最大的 A 轮。Nuevocor 4,500 万美元 B 轮（2025-05）、Allay 5,750 万美元 D 轮（2025-06）也由 Temasek 系的 ClavystBio 和 EDBI 参与。
- 失败和出清同样明显。 Tessa Therapeutics 融资超过 2 亿美元，于 2023-06-30 解散；ASLAN 于 2024-07 进入自愿清算，2024-09 从 Nasdaq 退市；KBP Biosciences 以最高 13 亿美元把 ocedurenone 卖给 Novo Nordisk（2023-10），之后被 Novo 指控欺诈，新加坡法院维持了 7.3 亿美元的全球资产冻结令（2026-05 上诉判决）。
- 跨国药企在新加坡以制造为主，研发只在点上。 2023 年后的大额投资几乎都是 Tuas 的生产厂：AstraZeneca 15 亿美元 ADC 端到端工厂（2029 年投产）、Pfizer 10 亿新元原料药扩建（2024-07 投产）、Sanofi 8 亿新元模块化疫苗厂（2024-11 开幕）、AbbVie 2.23 亿美元、Novartis 2.56 亿美元生物药扩建、GSK 3.43 亿新元乙肝疫苗原液扩建。研发方面主要是 Chugai Pharmabody（2024 年转为永久研究基地）和 Lilly 的 4,200 万新元数字健康中心这类点状投入。
- 主要关停：BioNTech 2022 年从 Novartis 买下 Tuas 工厂改建 mRNA 产线，现宣布 2027-02 底前关闭（85 人）；GSK 的 Quality Road 厂按计划于 2024 年底停产。
- 中国药企出海以新加坡作"第二总部/中转站"的趋势确定，但形式以 CXO 产能、东南亚商业化和 NewCo 为主，原研新药总部真正迁来的很少。 例子：药明生物/药明康德/药明合联的 Tuas 产能、康哲（CMS）2025-07 在新加坡交易所第二上市并在当地设研发、CDMO 和孵化器、MPM 设立的 K2 Therapeutics（新加坡）2026-06 从德琪医药引进 TCE 资产，交易最高 9.8 亿美元。反向也有：中国的驯鹿生物（IASO Bio）2026-08 收购了新加坡 CAR-T 公司 MediSix。
- 政策： RIE2025 计划 250 亿新元（2021–2025）；RIE2030 计划 370 亿新元（2025-12-05 公布，2026-04 起执行，约占 GDP 1%）。卫生部在 RIE2030 下拨 25 亿新元，用于精准医学三期（40–45 万人测序）、AI 和健康老龄化。税收方面，Pioneer、DEI、IDI 等优惠叠加 2024 年预算案推出的可退还投资抵免（RIC），用来对冲 2025 年起实施的 15% 全球最低税对传统低税率优惠的削弱。
一、本土创新药 / 生物技术公司（按疗法分类）
1.1 抗体 / ADC / 多特异性抗体
| 公司 | 成立 | 核心资产 / 管线阶段 | 融资阶段 | 最新进展（带日期） | 来源 |
|---|---|---|---|---|---|
| Hummingbird Bioscience | 2015 | HMBD-001（抗 HER3 单抗）：联合西妥昔单抗治疗鳞癌进入 II 期；HMBD-501（HER3 ADC）I 期；HMBD-002（抗 VISTA，II 期就绪）已授权出去 | 2021 年 C 轮 1.25 亿美元（Novo Holdings 领投，EDBI、Amgen Ventures 等参与） | 2026-09-30 HMBD-001 II 期首例给药（中国、澳洲、新加坡等多国入组）；2026-09-15 任命 James Garner 为总裁；2026-01-06 HMBD-501 I 期首例给药；2025-06-26 将 HMBD-002 授权给 Percheron Therapeutics（澳洲） | GlobeNewswire 2026-09-30；HMBD-501；HMBD-002 授权；C 轮 |
| Callio Therapeutics | 2025 | 多载荷 ADC 平台（来自 Hummingbird 的独家授权）；HER2 双载荷 ADC 和另一个未披露项目，目标是拿到临床概念验证 | A 轮 1.87 亿美元（Frazier 领投，Novo Holdings、Jeito、Omega 等参与） | 2025-03 成立即完成 A 轮；西雅图/新加坡双总部 | BioPharma Dive；Fierce |
| K2 Therapeutics | 2026（MPM BioImpact 设立） | 8 个 ADC/TCE 项目；主要资产 ATG-106（CDH6×CD3 TCE，临床前），拿到大中华区以外权益 | 5,000 万美元种子轮；正在筹 A 轮（报道目标 2.5 亿美元，未核实） | 2026-06-21 与德琪医药（Antengene）签约，首付和近期付款约 2,000 万美元，单个项目最高 9.805 亿美元；CEO 黄瑛（前传奇生物 CEO） | PR Newswire 2026-06-21；K2 官网 |
| Prestige BioPharma | 2015 前后（未核实） | Ulenistamab（PBP1510，抗 PAUF）治疗胰腺癌 I/IIa 期，FDA 授予快速通道和孤儿药资格；另有生物类似药 | 韩国 KOSPI 上市（新加坡总部，韩资背景） | 2025-10-17 ESMO 2025 公布 I/IIa 期疗效数据 | AdisInsight；BioSpace |
| EDDC（A*STAR 国家药物开发平台） | 2019 | EBC-129：新加坡第一个 ADC（靶向 CEACAM5/6 糖基化表位），I 期；ETC-159：Wnt-porcupine 小分子抑制剂，Ib 期 | 政府资助 | 2025-05-28 EBC-129 获 FDA 快速通道（胰腺导管腺癌）；2025-04 与 Engine 共同开发 ENB-871 | PR Newswire；EDDC |
| DotBio | NTU 分拆 | DotBody 结构域多特异性抗体（免疫肿瘤），临床前 | Pre-A 轮 560 万美元（2023-08；高榕等） | 之后无公开大额融资 | BioWorld |
| Leyden Labs（亚洲实体前身为新加坡 CoV Biotechnology） | 荷兰总部 | 鼻喷广谱抗体（PanFlu，CR9114） | 2025-01 融资 7,000 万美元（ClavystBio、Polaris 联合领投） | 收购新加坡 CoV Biotechnology 后改为 Leyden Labs Asia | Leyden Labs；ClavystBio |
| Gero | 迁至新加坡 | 用 AI 从人群数据中找衰老相关靶点，再交由合作方开发抗体 | 未披露 | 2025-07-08 与 Chugai 合作，里程碑最高 2.5 亿美元 | Fierce |
| Tychan | 2016 前后 | 抗 COVID、寨卡、黄热病单抗（TY027 在 2020 年进入 III 期） | 未披露 | 2022 年以后没有公开进展，是否仍在运营未核实 | BusinessWire 2020 |
1.2 小分子 / 降解剂 / 寡核苷酸 / 递送
| 公司 | 核心资产 / 阶段 | 融资 | 最新进展 | 来源 |
|---|---|---|---|---|
| Engine Biosciences（新加坡 + 硅谷） | ML 加湿实验找靶点（NetMAPPR）；ENB-871（靶点加患者分层生物标志物，临床前） | 2023-10 A 轮 2,700 万美元；2026 年老股东追加 1,360 万美元；2026-08 GV 投资 500 万美元（Pfizer Ventures 是第二大股东） | 2025-04-07 与 EDDC 共同开发 ENB-871 | Entrepreneur APAC；EDDC |
| Automera | 靶向蛋白降解，临床前 | 2023-09 A 轮 1,600 万美元（ALSP、ClavystBio 领投） | 之后无公开新融资 | Asia Business Outlook |
| Allay Therapeutics（新加坡孵化，研发与临床主要在美国） | ATX101（布比卡因加生物聚合物，术后超长效镇痛）；全膝关节置换 IIb 注册性试验（200 人，2025-02 启动） | 2025-06-05 D 轮 5,750 万美元（Lightstone、ClavystBio 联合领投，EDBI、SGInnovate 参与） | 日本、韩国、台湾权益授权给丸石制药 | BusinessWire |
| Wave Life Sciences（新加坡注册，运营在美国剑桥，Nasdaq: WVE） | 立体纯寡核苷酸 / RNA 编辑；WVE-007（INHBE siRNA，肥胖）I 期 | 上市公司 | 2025-12-08 INLIGHT 中期数据：单次 240mg 给药 6 个月，内脏脂肪经安慰剂校正后下降 14%，瘦体重 +2%；2026 年计划启动 IIa 期 | GlobeNewswire |
| KBP Biosciences（新加坡 + 济南） | ocedurenone（非甾体 MRA）已卖给 Novo；新的主要资产 zifanocycline（I 期） | — | 2023-10-16 以 8 亿美元首付加最多 5 亿美元或有付款出售 ocedurenone；III 期失败后 Novo 起诉欺诈，索赔约 8.3 亿美元；新加坡国际商事法庭维持 7.3 亿美元全球冻结令；2026-05-14 新加坡上诉庭维持禁令，实体争议转纽约仲裁 | Novo 公告；Fierce；SGCA(I) 2026 |
| ASLAN Pharmaceuticals（已清算） | eblasakimab（抗 IL-13Rα1，II 期）、farudodstat | — | 2024-07-17 宣布自愿清算；2024-09-16 Nasdaq 退市；资产由清算人处置 | GlobeNewswire；SEC Form 25 |
1.3 细胞与基因治疗（CGT）
| 公司 | 疗法 / 阶段 | 融资 | 最新进展 | 来源 |
|---|---|---|---|---|
| Nuevocor（A*STAR 分拆） | NVC-001：AAV 基因治疗，用于 LMNA 相关扩张型心肌病；FDA 已批准 IND，计划在美欧开展 I/II 期 | 2025-05-06 B 轮 4,500 万美元（Kurma、Angelini 联合领投；EDBI、ClavystBio、Boehringer Ingelheim Venture Fund 参与） | 2025-06 IND 获批，原计划 2026 年初首例入组（是否已入组未核实） | TNGlobal；CGTLive |
| Lion TCR（A*STAR 背景） | LioCyx-M004：mRNA 编码的 HBV 特异 TCR-T，用于 HBV 相关肝癌 II 期；慢性乙肝适应症 Ib/II 期 | 未披露 | 2025-02-12 FDA 批准全球多中心 II 期；2025-09 慢性乙肝 IND 获批（已有快速通道和孤儿药资格） | PR Newswire 2025-02；2025-09 |
| SCG Cell Therapy | SCG101：HBV 特异 TCR-T 治疗肝癌，美中新三地 IND；另做 iPSC 免疫细胞 | 2023 年 C1 轮 810 万美元（估值 2.1 亿美元），累计约 4,070 万美元 | 2024-04 与 A*STAR 共建联合实验室（近 3,000 万新元，RIE2025 资助）；2025-05 公布 SCG101 积极临床数据 | PR Newswire；Hivelife |
| BioSyngen（中资背景，新加坡总部） | BRG01：EBV 特异 CAR-T 治疗复发/转移性鼻咽癌，已进入 II 期（美国关键 II 期获批）；在美中共获 8 项临床批件 | 新加坡生产基地总投资约 5 亿元人民币 | ESMO 2024 公布 I 期数据；在新加坡建有 GMP 厂，与 NCCS 合作 | PR Newswire |
| CytoMed Therapeutics（Nasdaq: GDTC） | 供者来源的异体 γδ CAR-T（ANGELICA I 期，与新加坡国立大学医院合作） | 小型上市公司，市值约 2,300 万美元 | 2024-11 首例给药，已治疗 6 例；收购 TC BioPharm 的 TCB-002（异体 γδ T） | SEC 6-K 2026；Investing.com |
| ImmunoScape | TCR 发现加 "Seed-and-Boost" 疗法（引进 Cue Biopharma 的 Immuno-STAT），实体瘤，临床前，目标 2027 年进入临床 | 未披露（Anzu 等投资） | 2025-11-13 与 Cue Biopharma 签独家引进协议，Cue CEO 进入董事会 | BusinessWire |
| MediSix Therapeutics（已被收购） | PEBL 平台 CAR-T（T 细胞恶性肿瘤），处于早期临床 | 累计约 6,290 万美元 | 2026-08-13 被驯鹿生物（IASO Bio，中国）收购，条款未披露 | BioPharm Intl |
| Tessa Therapeutics（已解散） | EBV 特异 T 细胞 / CD30 CAR-T | 2017 年起融资超过 2 亿美元（2022 年还融了 1.26 亿美元） | 2023-06-30 停运解散：融不到钱，也没找到买家 | Fierce |
1.4 mRNA / 疫苗
| 主体 | 性质 | 进展 | 来源 |
|---|---|---|---|
| Hilleman Laboratories | MSD 与 Wellcome 合资的非营利疫苗研发机构，2021 年把基地迁到新加坡 | 2,000 万美元的 Depot Road 工厂已投产（生产临床样品，也可切换为应急生产）；获 CEPI 最高 850 万美元，为本迪布焦型埃博拉疫苗生产临床批次 | EDB |
| NATi mRNA BioFoundry | A*STAR BTI 下的非 GMP mRNA 平台 | 国家核酸药物平台，后续目标是建 GMP 版本 | A*STAR |
| BioNTech / Sanofi | 跨国药企产能，见第二节 | — | — |
观察： 检索中没有发现处于临床阶段的本土 mRNA 创新药企。Lion TCR 是用 mRNA 编码 TCR 的细胞疗法，不属于 mRNA 药物公司。这一类别目前主要靠国家平台和跨国药企产能撑着，而 BioNTech 正在撤出。
1.5 诊断 / 伴随诊断
| 公司 | 方向 | 最新进展 | 来源 |
|---|---|---|---|
| MiRXES | miRNA 早筛（GASTROClear 胃癌血检），A*STAR 分拆 | 2025-05-23 在港交所主板上市（2629.HK），发行价 23.30 港元，净募资约 8.8 亿港元，公开发售超额认购约 50 倍；RIE2030 文件称其为新加坡首个 biomedtech 独角兽 | Mirxes；Caproasia |
| Lucence | 液体活检（LiquidHallmark） | 2023 年成为首家获美国 Medicare 覆盖的亚洲总部公司（2023 年之后的融资未核实） | Enterprise SG |
| AMILI | 肠道微生物组和东南亚粪菌库 | A 轮 1,050 万美元（Vulcan 领投；具体日期未核实） | MobiHealthNews |
线索名单的核实结论：
- NovaBay：美国加州公司，与新加坡创新药生态无关。
- MiroBio：英国牛津公司，2022 年被 Gilead 收购，不是新加坡公司。
- Tychan：见 1.1，近况未核实。
二、跨国药企在新加坡：研发中心、区域总部、制造基地（2023-10 至 2026-10 的动作）
背景数据：EDB 称新加坡有 60 多座生物医药制造厂、30 多个研发中心、80 多个区域总部；全球前 10 大药企中有 7 家在当地设厂；2024 年生物医药产值超过 320 亿新元（BioSpectrum，二手引用 EDB）。2025 年 EDB 吸引固定资产投资（FAI）142 亿新元，覆盖所有行业（EDB 2025 年度回顾）。
2.1 制造（新增、扩建、关停）
| 公司 | 动作 | 金额 | 时间 / 状态 | 来源 |
|---|---|---|---|---|
| AstraZeneca | Tuas South 新建全球首个端到端 ADC 商业化工厂，占地 58 英亩 | 15 亿美元；招聘 800 多人 | 2024-05-20 宣布，2024-11-07 动工，2029 年投产，设计为零碳运营 | EDB；MTI 演讲 |
| Pfizer | Tuas 小分子原料药二期扩建（肿瘤、镇痛、抗生素原料药，含 Ibrance 原料） | 10 亿新元（约 7.45 亿美元）；新增 250 个岗位 | 2024-07-23 开幕 | MTI；Fierce |
| Sanofi | "Modulus" 模块化疫苗工厂（EVF），可同时生产 4 种疫苗或生物药 | 8 亿新元（约 5.95 亿美元）；约 200 个岗位 | 2024-11-27 开幕，2026 年全面运营 | CNBC；EDB |
| AbbVie | 生物药原液扩建（24,000L） | 2.23 亿美元；100 多个岗位 | 2024-01-25 动工，2026 年投产 | AbbVie |
| Novartis | 抗体生物药工厂扩建 | 2.56 亿美元；100 个岗位 | 2024-03-15 动工，2026 年初投产（是否已投产未核实）；此前于 2022 年把另一座 Tuas 厂卖给 BioNTech | Novartis SG |
| GSK | Tuas 疫苗原液扩建（乙肝疫苗）；Quality Road 厂关闭 | 3.43 亿新元 | 2023-07-13 宣布，2027 年商业化生产；Quality Road 于 2024 年底停产（2021-12 宣布） | EDB；GSK |
| MSD | 多年期投资：二级包装厂（疫苗和 Keytruda 等）、新一代吸入剂厂 | 最高 5 亿美元；100 多个岗位 | 包装厂于 2022 年启用；吸入剂厂 2026 年投产 | EDB |
| BioNTech（关停） | 2022 年收购 Novartis 的 Tuas 厂，计划改建 mRNA 产线并设东南亚区域总部 | 85 人受影响 | 2026 年宣布 2027-02 底前关闭，理由是新冠疫苗收入下滑、产能要和管线匹配 | Fierce；BioSpace |
| Amgen | 2014 年建成生物药厂，2015 年建成化学合成厂，累计投资超过 5.35 亿新元；亚太区域总部 | — | 2023–2026 年没有检索到新的大额投资 | BioSpectrum |
| Roche | Tuas 技术运营基地（累计约 5 亿美元） | — | 近 3 年没有检索到新的大额投资 | China Briefing |
| Lonza | Tuas 生物药和细胞治疗基地 | — | 2026-05 在 Tuas 启用培养基开发实验室（属小规模扩充） | BioProcess Intl |
| GSK / Sanofi / Takeda / BioNTech | BioPIPS：A*STAR 牵头的生物药制造创新联盟 | — | 2022-12-06 成立，2024-03-15 扩员 | A*STAR |
2.2 研发中心与区域总部（点状）
| 主体 | 动作 | 时间 | 来源 |
|---|---|---|---|
| Chugai Pharmabody Research (CPR) | 取消原定 2026 年的经营期限，转为永久海外研究基地并扩充、迁址；CPR 参与发现的 PNH 抗体已获批 | 2024-02-01 | Chugai；EDB |
| Eli Lilly | 在 Biopolis 的 LCCP 设 4,200 万新元数字健康创新中心（步态和计算机视觉两个卓越中心），5 年计划，EDB 支持 | 2024-11-14 | EDB |
| J&J × EDB | 支持转化项目和人才的计划 | 2023-09-27 | BioCentury |
| Flagship Pioneering | 设亚太枢纽，服务被投公司在亚太找合作 | 2023-11 | BioPharma Dive |
| Bayer（Leaps）、Evotec 等 | 共同出资 65Lab 早期孵化器（每个项目最多 150 万美元） | 2023 | BioCentury |
外部冲击： 2025-09，美国宣布对品牌药征收 100% 关税。新加坡对美药品出口约 40 亿新元（31 亿美元），占对美出口约 13%。2025-10 实施推迟，企业可凭在美建厂计划申请豁免（Malay Mail；Pharmaceutical Commerce）。
三、以新加坡为跳板的中国出海药企 / 双总部趋势
| 主体 | 在新加坡的形态 | 时间 / 金额 | 来源 |
|---|---|---|---|
| 药明生物 | Tuas CRDMO 中心：原液最高 12 万升，制剂厂年产约 1 亿支预充针/西林瓶 | 承诺约 14 亿美元；2023-03 动工；2026-06 制剂厂封顶，原液厂仍在设计阶段 | WuXi Bio |
| 药明康德 | 研发和生产基地 | 10 年内最多 20 亿新元，2027 年起运营，约 1,600 个岗位 | Yicai |
| 药明合联（WuXi XDC） | Tuas 偶联药物/ADC 工厂 | 2026-08 BCM3 获 GMP 放行 | Xtalks |
| 康哲药业（CMS） | 在新加坡交易所第二上市；Rxilient（东南亚和中东注册与商业化）、PharmaGend（Tuas 口服固体 CDMO，经 FDA/HSA 认证）、CMS R&D（2024 年设立，10 多个早期项目）、HiGend 孵化器（2025 年，hub-and-spoke 模式）；与君实合资 Excellmab，负责特瑞普利单抗在东南亚的商业化 | 2025-07-15 第二上市 | CMS；China Daily |
| K2 Therapeutics | 美元基金（MPM）在新加坡设立的 NewCo，从中国 biotech 引进大中华区以外权益（ATG-106） | 2026-06 | 见 1.1 |
| 驯鹿生物（IASO Bio） | 反向：中国 CAR-T 公司收购新加坡的 MediSix，借此出海 | 2026-08 | 见 1.3 |
| BioSyngen / SCG / KBP | 中资或华人背景、总部注册在新加坡的临床阶段公司（"新加坡壳 + 中国研发/临床"） | — | 见 1.3、1.2 |
| 金斯瑞（GenScript）、华大（BGI）、科兴 | 金斯瑞新加坡基地 2022-02 投产；科兴 2022-06 宣布在新加坡设研发中心和国际总部（落地规模未核实）；华大设区域实验室 | 2022 年起 | AsiaTechLens；药促会 |
| 通和毓承（CBC Group，基金） | 总部从上海迁到新加坡 | 2024 年前 | BioCentury |
趋势驱动（事实）： 美国 BIOSECURE 法案已于 2025-12 随国防授权法通过（AsiaTechLens/Science 二手）。NewCo 模式在 2025–2026 年快速流行，律所认为新加坡因税制、公司法和投资人保护成为常用注册地（King & Wood）。EDB 上海办公室从 2022 年起明确把中国创新药、CXO 和供应链企业列为招商重点（药促会 2022-10）。
四、政策背景
| 政策 | 内容 | 来源 |
|---|---|---|
| RIE2025 | 2021–2025 年 250 亿新元（有报道称追加后约 280 亿）；人类健康与潜能（HHP）是四大领域之一，由 A*STAR BMRC 参与统筹 | NRF |
| RIE2030 | 370 亿新元，2026-04 起执行 5 年，约占 GDP 1%，比 RIE2025 增加约 32%；2 个 Flagship 和 2 个 Grand Challenge；HHP 聚焦精准人群健康、生物医药技术与生物制造；强调 AI、数据和算力 | BioSpectrum 2025-12；A*STAR |
| 卫生部 RIE2030 拨款 | 25 亿新元：精准医学三期（40–45 万人测序，约占居民 10%）、AI for Healthier SG、健康长寿 Grand Challenge（3.5 亿新元，重点是脑健康） | BioSpectrum 2026-05 |
| A*STAR 转化平台 | EDDC（药物开发）、NATi（核酸药物）、STDR（治疗药物评审）、DxD Hub（诊断） | A*STAR |
| EDB 和投资工具 | EDB 招商；EDBI 和 Temasek 系的 ClavystBio 是本土 biotech 融资的主要政府系资金（详见 04 lane） | — |
| 税收激励 | Pioneer Certificate / DEI（优惠税率，2024 年新增一档）、IDI（知识产权）；2024 年预算案推出 RIC：符合条件的支出最多可获 50% 抵免，4 年内未用完可退现，符合 GloBE 规则；目的是在 15% 全球最低税下继续保持吸引力 | EY；IRAS |
五、判断与观察
事实层面：
- 本土管线最靠前的是 II 期（HMBD-001、BRG01、LioCyx-M004），还没有本土原研创新药获批。
- 2023–2026 年本土 biotech 的退出方式：解散（Tessa）、清算（ASLAN）、资产出售后陷入纠纷（KBP）、被中国公司收购（MediSix）、海外上市（MiRXES 去了香港，不是新加坡交易所）。
- 跨国药企近 3 年在新加坡新增的资本开支，绝大部分投向 Tuas 的制造厂（ADC、生物药原液、疫苗、原料药）；研发投入是数千万新元级别的点状项目。
推断（非事实）：
- 新加坡的比较优势是"制造 + 区域总部 + 法律中立"，不是原研。 从 AstraZeneca 选择在这里建首个端到端 ADC 厂、药明系布局产能、K2 选择新加坡注册来看，资本看重的是可信的监管和法治、关税与地缘中立、GMP 人才，而不是本地科学源头的密度。
- 本土 biotech 的生存路径正在变成"新加坡起步、尽早全球化"。 Callio（西雅图/新加坡）、Allay（临床在美国）、Wave（只在新加坡注册）都是这个模式，说明本土资本和临床资源撑不起完整的开发周期。政府系资金（EDBI、ClavystBio、SEEDS）在大部分轮次中都出现，"政府信用 + 美国领投"是常见组合。
- 中国出海公司把新加坡当作"去中国化外壳"和东南亚商业化平台，会持续增长。 但 KBP 案说明，新加坡法院对跨境欺诈的执行力（全球冻结令）会提高"新加坡壳"的合规成本。BIOSECURE 落地后，CXO 产能迁移的确定性高于原研总部的迁移。
- mRNA 和 CGT 制造方面，BioNTech 撤出是警示。 新加坡在疫情期间押注 mRNA 产能，但商业需求没能接上；国家平台 NATi 和 Sanofi 的模块化厂成了主要承载。
- 对 AI for Science 投资者的含义： Hummingbird 一直以 AI 平台（AIMM/AIRE）作为对外叙事，Engine 和 Gero 也是 AI 加湿实验的路线，但到目前为止只有 Hummingbird 推进到 II 期。新加坡"AI 制药"的临床验证样本仍然很少（详见 06 lane）。
Sources
- Hummingbird: https://www.globenewswire.com/news-release/2026/09/30/3371639/0/en/hummingbird-bioscience-announces-first-patient-dosed-in-phase-ii-trial-of-hmbd-001-and-cetuximab-in-advanced-squamous-cell-cancers.html ; https://www.globenewswire.com/news-release/2026/01/06/3213347/0/en/Hummingbird-Bioscience-Announces-First-Patient-Dosed-in-Phase-I-Clinical-Trial-of-HMBD-501-in-Advanced-HER3-Expressing-Solid-Malignancies.html ; https://www.globenewswire.com/news-release/2026/09/15/3361779/0/en/hummingbird-bioscience-appoints-dr-james-garner-as-president.html ; https://www.globenewswire.com/news-release/2025/06/26/3105519/0/en/Hummingbird-Bioscience-Licenses-HMBD-002-Phase-II-Ready-Anti-VISTA-Monoclonal-Antibody-to-Percheron-Therapeutics.html ; https://hummingbirdbioscience.com/hummingbird-bioscience-raises-us125-million-in-series-c-financing/
- Callio: https://www.biopharmadive.com/news/callio-adc-cancer-biotech-startup-series-a/741370/ ; https://www.fiercebiotech.com/biotech/frazier-arms-callio-187m-series-fly-hummingbirds-her2-dual-adc-clinic
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本文为个人研究笔记，结论基于成文时可获得的公开信息；带〔估算〕〔推断〕或⚠️的数字未经独立核实。