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Cortical Labs 调研

整理 2026-10-01 · 来源与可靠度标注见正文
本文目录
  1. 0. 一页结论
  2. 1. 基本信息
  3. 2. 技术与产品
  4. 3. 商业模式与客户
  5. 4. 融资与估值
  6. 5. 监管与里程碑
  7. 6. 竞争格局
  8. 7. 风险与疑点
  9. 8. 投资视角判断
  10. 9. 来源

日期: 2026-10-01 数据等级: 〔审计〕法定报表|〔SEC〕|〔披露〕公司或投资方公告|〔媒体〕|〔估算〕第三方数据库或本文推算 本次重点: ① CL1 实际出货与客户结构;② 融资;③ 收入;④ 是否在往毒理/药筛转向。 增量说明: 前置报告 §5.1 已覆盖 DishBrain、CL1 规格、神经元数口径冲突(20 万 vs 80 万)、墨尔本 120 台、新加坡 1000 台计划; 已覆盖"首批 30 台售罄约 100 万美元""买家 90% 学术""正融 3000 万美元"、RDWorld 601 次复现质疑。本文不再展开这些内容,只引用结论,重点写 2026-07 之后的新信息和交叉核对。


0. 一页结论

  1. Cortical Labs 把人类 iPSC 来源的神经元长在 59 电极的硅芯片上,装进自带生命维持的盒子(CL1),卖硬件(3.5 万美元/台,30 台整架 2 万美元/台)、租云(Cortical Cloud,约 300 美元/周)、也接"代客做实验"的服务单。这是一家科研工具公司,不是算力公司,尽管它的融资叙事几乎全押"生物数据中心"。
  2. 最大的新变化:创始人 CEO Hon Weng Chong 于 2026-08-30 宣布离任(新加坡原型数据中心 8-06 揭幕后不到一个月),联合创始人、首席科学家 Brett Kagan 接任 CEO 兼首席科学家〔媒体;官网团队页已更新〕。离任原因未披露。
  3. 出货和客户:公司没有公布销量。外部可核实的是:墨尔本自有 120 台用于云服务、新加坡 NUS 20 台(DayOne 出资)、外售首批约 30 台;付费客户口径从"约 20 个云用户"(2026-03)到"至少 40 个客户"(2026-08/09)不等,约九成是学术机构〔媒体,均为公司口径〕。"2025 年出货 115 台"这个流传的数字,大部分应是装进自家墨尔本机房的,不是卖给客户的〔估算〕。
  4. 融资:可核实的外部股权只有约 1200 万美元(Capital Brief 2026 年口径,含 2023 年 1000 万美元领投轮和 2026-03 未披露金额的一轮)〔媒体〕;创始人 2026-06 在播客里说的"新的 3000 万美元融资"至今没有任何投资方公告或第三方数据库确认。年收入推算约 100–200 万美元〔估算〕。
  5. 转向毒理/药筛:有迹象但只是叙事层面的双轨,不是实质转向。论文(2025 Communications Biology 抗癫痫药实验)、投资方新闻稿(Gobi 写"CNS 药物发现")、新 CEO 是科学家、NUS 合作方是运动神经元病专家,都指向疾病建模;但资本(DayOne、Khazanah/Gobi 的芯片设计中心)、大客户(Honda 物理 AI、Mindbeam LLM 加速)和官网主标语仍是"算力"。单孔 59 电极、单台 3.5 万美元的通量,在药筛上打不过 Axion 的 96/384 孔 MEA。值得跟踪,不值得按"NAMs 平台"估值。

1. 基本信息

项目 内容 等级
成立 2019 年,墨尔本 〔媒体〕
法律主体 Cortical Labs Pte. Ltd.,新加坡,UEN 202038142C,2020-11-25 注册;SSIC 主业"计算机及数据处理设备制造"、副业"其他控股公司";注册地址 20A Tanjong Pagar Road;4 名股东、3 名董事;审计师 KBW Assurance LLP;最近年报申报 2026-07-22 〔披露,ACRA 二手查询站点〕
推断结构 新加坡 Pte Ltd 是控股母公司(SSIC 含"控股",Bloomberg 代码 2251457D:SP),澳洲运营实体本次未在公开渠道查到 ABN。The Edge Singapore 2026 年已称其为"墨尔本创立、新加坡总部"的公司,并计划在新加坡建 15–20 人团队 〔估算〕/〔媒体〕
其他据点 墨尔本(研发、Bio Data Centre 120 台);马来西亚雪兰莪 Puchong 的 SIDEC IC Design Park(工程与制造中心,计划做自研 ASIC,2026-03 宣布);新加坡 NUS Life Sciences Institute(DayOne 托管的 20 台原型) 〔披露,Gobi〕
员工 约 28 人(Wikipedia 引用口径,日期不详);新加坡计划另招 15–20 人 〔媒体〕
新加坡财报 新加坡私人公司财报需付费调取,本次未查到收入或亏损数字 —

创始人和核心团队

  • Hon Weng Chong(联合创始人,2019–2026-08 任 CEO):医生出身兼软件工程师。2026-08-27 刚入选 TIME100 AI 2026(仍以 CEO 身份),2026-08-30 在社交媒体宣布离开公司,称"在七年后离任"〔媒体,社交帖转述;原帖未直接核验〕。
  • Brett J. Kagan(联合创始人,现 CEO 兼首席科学家):DishBrain 论文通讯作者,此前任 CSO 兼 COO。公司称接任是"董事会主导的审慎交接"〔媒体/LinkedIn 转述〕。官网团队页现列:Kagan(CEO & Chief Scientist)、David Hogan(CTO)、Andrew Doherty(Chief Hardware Officer)〔披露,官网〕。
  • Andy Kitchen(联合创始人):现团队页未列出,是否仍在公司未查到。
  • 外部合作者:Karl Friston(自由能原理,VERSES AI 首席科学家,DishBrain 合著者);伦理顾问 Julian Savulescu〔媒体〕。

2. 技术与产品

2.1 通俗原理(前置报告已述,此处一句话)

用献血者血液或皮肤细胞重编程成干细胞,再诱导成皮层神经元(主要用 bit.bio 的 NGN2 过表达技术),铺在 59 个电极的芯片上;电极既能"听"神经元放电也能"刺激"它们。软件(biOS / CL API)把游戏画面或任务编码成刺激、把放电解码成动作,形成亚毫秒闭环。盒子里自带泵、气体混合、温控、过滤,神经元可活约 6 个月(个别称 1 年或 500 天)。

2.2 产品线和定价(2026 年最新)

产品 内容 价格 等级
CL1 买断 单台 约 3.5 万美元 〔披露/媒体〕
CL1 整架 30 台一架 约 2 万美元/台 〔媒体〕
Cortical Cloud 远程用墨尔本机房的 CL1,Jupyter/Python,信用卡开通;2026-02 公开 API,2026-03 正式上线 约 300 美元/周;新加坡媒体口径约 2,200 新元/月;前置报告引用 2,170 美元/月 〔媒体〕,三种口径并列,按周价折月约 1,300 美元,与 2,170 美元/月差约 40%,可能是不同套餐或调价,未查到官方价目表
代做实验 客户付费让 Cortical 设计并执行实验 未披露 〔媒体,The Edge Singapore〕

这是本次新发现的一点:除卖盒子和租云之外,公司已经在做"实验即服务",形态上接近一家微型 CRO。这是向药企卖服务的必要前提,但目前没有任何药企客户被点名。

2.3 与同行的差异化

  • 对比 FinalSpark(瑞士):FinalSpark 用 3D 脑类器官,只租不卖;Cortical 用 2D 单层神经元,唯一能买断整机的厂商,并且自建机房。
  • 对比 Axion / MaxWell 这类 MEA 仪器商:它们卖的是"记录设备",培养和实验设计由用户做;Cortical 卖的是"细胞+硬件+闭环软件"一体机。差异在闭环刺激和任务化读数(让神经元"打游戏",用学习表现当指标),而不是记录精度或通量。

2.4 已公开的验证数据(只列和药筛/疾病相关的增量)

论文 内容 意义 等级
Watmuff…Kagan, Communications Biology 2025-06-17, DOI 10.1038/s42003-025-08194-6(与剑桥大学、bit.bio 合作) 用 iPSC-NGN2 神经元建癫痫样模型,测苯妥英、吡仑帕奈、卡马西平;只有卡马西平 200 µM 显著改善"打游戏"指标;只有抑制性化合物能增强目标导向活动 公司第一篇"药物改变合成生物智能表现"论文,是药筛叙事的唯一硬证据。但只测了 3 个药、一个浓度点为主,没有剂量-反应曲线族、没有阳性/阴性参照化合物集、没有和临床毒性数据的一致性,离"药筛验证"差很远 〔披露,论文原文摘要〕
Kagan 等, Nature Reviews Bioengineering 2025, s44222-025-00340-3, "The CL1 as a platform technology…" 平台综述,列药物发现、疾病建模为应用方向 综述/观点文,非验证数据 〔披露〕
官网研究页 2026 新增 arXiv "CL API: Real-Time Closed-Loop Interactions…";海马神经元亚群分化新方案;"可量化信息处理层级" 偏平台工具和理论,2026 年没有新的药物/毒理论文 〔披露〕

没有查到:灵敏度、特异度、与临床或动物数据的一致性、任何 GLP 研究、任何 IND 支持案例。


3. 商业模式与客户

3.1 收入来源

硬件买断 + 云租用 + 代做实验 + 政府补助(澳洲 Industry Growth Program 早期商业化补助 24.5 万澳元,用于把 CL1 和云服务推向商用〔披露/媒体〕)。没有自研管线,没有授权收入。

3.2 出货量:几种口径的拆解

口径 数字 来源 等级 说明
2025-03 MWC 展出 30 台 Capital Brief 〔媒体〕 展示,不是销售
"首批 30 台售罄" 约 100 万美元 TWiST E2295(2026-06-01) 〔媒体,创始人口述〕 前置报告已引
"2025 年出货 115 台" 115 台 BigGo Finance 等,无原始出处 〔媒体,来源不明〕 与墨尔本自有 120 台高度重合
墨尔本 Bio Data Centre 120 台 ACS Information Age 2026-03-11 〔媒体〕 公司自有资产,支撑云服务
新加坡 NUS 原型 20 台,7-16 起运行,8-06 揭幕 NUS Medicine / DayOne / Interesting Engineering 〔披露/媒体〕 DayOne 出资,Cortical 是设备方
新加坡远期 最多 1000 台,分阶段,需通过监管与能效、安全测试 DayOne / The Edge 〔披露〕 无时间表;前置报告"~2026-09 成形"未兑现,目前只到 20 台
正式开售时间 "去年 11 月开始销售" vs "2025 年夏季发货" vs "6 月起可发货" The Edge / Wikipedia / HotHardware 〔媒体〕 三种口径冲突,可能是先少量交付、11 月全面开放订购

判断:真正卖给外部客户的整机,有公开依据的只有约 30 台;其余可见的 140 台都在自家或合作方(DayOne 出资)机房里。也就是说,CL1 的主要"买家"是 Cortical 自己和它的数据中心合作方。〔估算〕

3.3 客户结构

客户/合作方 用途 状态 等级
约 20 个付费云用户(2026-03) 主要是机器人和游戏 AI 研究团队 — 〔媒体,Yahoo/Bloomberg 转载〕
"至少 40 个客户"(2026-08/09) 跨行业 — 〔媒体,The Edge Singapore,公司口径〕
约 90% 学术机构 — — 〔媒体,TWiST,前置报告已引〕
Johns Hopkins(毒理)、Mass General(阿尔茨海默)、UCSF(运动障碍) 疾病/毒理 买家 〔媒体,TWiST,前置报告已引;未从客户方核实〕
Honda Research Institute Europe 物理 AI(机器人、无人机、自动驾驶)少样本学习 已从试点进入第二阶段;Honda 方承认初步结果"有趣但初步" 〔媒体,The Edge Singapore〕🆕
两所意大利大学 未披露 — 〔媒体〕🆕
Mindbeam(Nii Osae,美国) 优化 LLM 训练/加速 客户 〔媒体,BBC 系报道经 AOL/Brit Brief 转载〕🆕
NUS Medicine(Rickie Patani 教授,神经科学;负责细胞培养) 研究环境托管 合作方 〔披露〕🆕
DayOne(新加坡数据中心运营商) 出资与战略投入 合作方 〔披露〕
bit.bio(英国) 细胞技术合作,论文合著 合作方 〔披露〕
VERSES AI 自由能原理软件合作 合作方,宣布日期未核实 〔披露,VERSES 公告〕

有名字的工业客户只有 Honda 和 Mindbeam,都是算力/AI 方向;没有一家药企或 CRO 被点名。

3.4 收入推算

公司从未披露收入。粗算如下〔估算〕:

  • 硬件:约 30 台外售 × 2–3.5 万美元 ≈ 60–105 万美元(一次性,主要落在 2025 年;与 TWiST "约 100 万美元"一致)。
  • 云:20–40 个用户 × 约 1,300–2,170 美元/月 ≈ 30–100 万美元/年;上限是 120 台全部满租 × 300 美元/周 ≈ 190 万美元/年,实际远低于此。
  • 补助:24.5 万澳元(约 16 万美元)。
  • 合计:2025–2026 年化收入大约 100–200 万美元,不足以覆盖约 28 人团队加两个机房的开支。

4. 融资与估值

时间 轮次 金额 领投 跟投 估值 等级
2019–2020 种子 约 100 万(币种不明);数据库口径 156 万或 162 万美元 Blackbird Ventures January Capital 未披露 〔披露,Blackbird 2020-04 投资笔记〕/〔估算〕
2023-04-19 种子扩展 / Pre-A / A(各方叫法不一) 1000 万美元(约 1500 万澳元,所以很多报道写"1500 万") Horizons Ventures(李嘉诚) Blackbird、Life Extension Ventures、Radar Ventures、In-Q-Tel 未披露 〔媒体,TechCrunch/Startup Daily 同日报道〕
2026-03-04 未命名(Tracxn 标为 B 轮) 未披露 Horizons Ventures 与 3C(联合领投) Gobi Partners(经 Khazanah 支持的 Gobi Dana Impak Ventures 基金)、Tom Oxley(Synchron 创始人)、Sybil Lau 未披露 〔披露,Gobi 新闻稿〕
2025–2026 政府补助 24.5 万澳元 澳洲 Industry Growth Program — — 〔媒体〕
2026-06 "新的 3000 万美元融资" 3000 万美元 未披露 — — 〔媒体,创始人在 TWiST E2295 口述〕;无任何投资方公告、数据库未收录

累计:Capital Brief 报道累计 1200 万美元(1711 万澳元)〔媒体〕;三家数据库分别写 1070 万、1162 万、1222 万美元,其中至少一家错把一笔无关政府补助算进去〔估算,据 Tore Says 整理〕。由此反推,2026-03 这一轮应该只有一两百万美元,不是外界想象的大轮。

数据冲突需注意:

  • Wikipedia 把 1000 万美元那一轮写成"2025-04",实际是 2023-04;多份 AI 摘要和二手站点沿用了这个错误。
  • Gobi 新闻稿把领投方写成"Horizon Ventures",应为 Horizons Ventures(拼写错误,非新机构)。
  • 公司本身没有新闻室、博客或新闻页,所有融资数字都来自投资方或记者。In-Q-Tel 的投资只在其组合页面上出现("生命科学,亚太,活跃"),没有金额、日期。

3000 万美元这一轮的状态是本报告最大的未决问题。 如果 6 月时已经关闭,按惯例投资方(尤其 Horizons、Gobi)会发稿;到 10-01 仍无公告,同期 CEO 离任,更可能的情况是"在谈未关"或"条款变化"。〔估算〕

资本效率的反差:合作方 DayOne 估值约 63 亿美元,Cortical 累计融资约 1200 万美元,前者愿意出钱建机房,意味着新加坡扩张的资本开支不在 Cortical 的资产负债表上,但也意味着 Cortical 对这条线的控制权和经济分成有限,分成条款未披露。


5. 监管与里程碑

  • FDA / ISO / GLP / CE:均未查到。CL1 是科研仪器,不是医疗器械,不需要也没有获得任何监管认证。没有参与 FDA ISTAND 或 NAMs 验证项目的记录。
  • 伦理:购买者需满足伦理审批要求〔媒体〕;DishBrain "sentience"措辞曾遭约 30 名学者反驳(前置报告已述)。
  • 新加坡扩到 1000 台的前提:需通过监管审批及能效、安全测试〔媒体〕。

时间线(2025-03 以后)

时间 事件 等级
2025-03 MWC 巴塞罗那发布 CL1 〔媒体〕
2025-06 Communications Biology 抗癫痫药论文;CL1 开始少量发货 〔披露〕/〔媒体〕
2025-11 CL1 全面开售(The Edge 口径) 〔媒体〕
2026-01/02 神经元打 Doom(独立开发者 Sean Cole 用 API 一周内实现);公开 API 〔媒体〕
2026-03-04 Horizons/3C 领投新一轮,Gobi/Khazanah 入股,宣布马来西亚工程制造中心 〔披露〕
2026-03-10/11 与 DayOne 宣布墨尔本、新加坡两个"生物数据中心";墨尔本 120 台上线,Cortical Cloud 正式开放 〔披露/媒体〕
2026-06-01 TWiST 播客称"新的 3000 万美元融资" 〔媒体〕
2026-07-16 新加坡 NUS 20 台开始运行 〔媒体〕
2026-08-06 / 08-18 新加坡原型揭幕 / DayOne 正式公告 〔披露〕
2026-08-27 Chong 入选 TIME100 AI 2026 〔媒体〕
2026-08-30 Chong 宣布离任 CEO,Kagan 接任 〔媒体〕

6. 竞争格局

公司 做什么 与 Cortical 的差异
FinalSpark(瑞士) 3D 脑类器官 + MEA,远程租用 Neuroplatform;学术 500 美元/人/月起,至少 9 所大学在用;正寻求 5000 万瑞郎融资 同为"湿件计算",但只租不卖、用 3D 类器官;用户规模和 Cortical 同量级,也没有药企客户
Axion BioSystems(美国,Summa Equity 控股) Maestro MEA,药企神经毒性和心脏毒性检测的事实标准之一;2026-01 收购 CytoTronics 的 CMOS 高密度 MEA(96/384 孔板、1300 万个电极) 如果 Cortical 真转药筛,这才是正面对手:通量高出两个数量级、已嵌入药企流程;Cortical 唯一的差异是闭环"任务化"读数
MaxWell Biosystems(瑞士) CMOS 高密度 MEA(MaxOne/MaxTwo 24 孔),主打 iPSC 神经和类器官的疾病建模、ALS/癫痫药物开发 同样卖给做神经疾病建模的实验室,记录分辨率远高于 CL1 的 59 电极;不做闭环任务
TBC、Intactis Bio 等 2026 新进者(美国) 湿件计算初创,TBC 种子 2500 万美元且已有首笔客户付款 前置报告已述;资本量级已追平或超过 Cortical 累计融资
神经类器官 CRO(如 NETRI 等) 卖神经毒性/药效检测服务 前置报告指出"神经方向尚无冠军";Cortical 的"代做实验"若做起来会进入这一格局

7. 风险与疑点

7.1 公司宣传与可核实事实之间的差距(单独列出)

宣传 可核实事实
"世界首个生物数据中心"、新加坡"最多 1000 台" 新加坡实际 20 台,部署在大学实验室里,由合作方出资;1000 台无时间表,且需先过监管和安全测试。TheNextWeb 指出公告没有任何基准测试、工作负载对比、每瓦性能数据
"能效远超 GPU"(30W vs 数百到数千 W) 比的是功耗,不是单位功耗下完成的有用计算;RDWorld 601 次复现发现 Doom demo 中"CL1 设备不做任何计算"写在官方代码注释里,学习主要发生在片外 CNN/PPO 层(前置报告已述)
"CNS 药物发现平台"(Gobi 新闻稿、CL1 产品页"化合物效应""无动物测试") 只有 1 篇 3 个药的论文;没有药企客户、没有参照化合物集验证、没有 GLP
每台"80 万神经元" 新加坡口径 20 台共 1600 万(即每台 80 万);ACS 口径每台约 20 万;The Edge 写"至少 20 万"——仍是 4 倍口径差(前置报告已指出,2026 下半年未统一)
"已售罄""出货 115 台" 外售有依据的约 30 台;其余在自家机房
"新的 3000 万美元融资" 无投资方公告,四个月后仍无确认

7.2 技术

  • 2D 单层神经元,只有 59 个电极,单台单培养。对药筛而言通量极低;对算力而言神经元寿命约 6 个月、每 5–6 个月要换管路,运维成本不可忽视。
  • 行业没有公认基准,Cortical 也没有发布 MNIST 等可比基准(Chong 称"即将发表")。

7.3 商业

  • 年收入约 100–200 万美元〔估算〕,收入集中在学术机构的一次性设备采购和小额云租。
  • 有名字的工业客户只有 Honda 和 Mindbeam,Honda 自己也说结果是初步的。
  • 云服务价格口径混乱(300 美元/周 vs 2,170 美元/月),显示定价还在试探。

7.4 财务

  • 累计股权融资约 1200 万美元,大头是 2023 年那一轮;按 28 人团队加两个机房推算,若 3000 万美元一轮未关闭,现金跑道可能已不宽裕〔估算〕。
  • 新加坡母公司财报未公开查到,无法核实亏损。

7.5 治理与合规

  • 创始人 CEO 在新加坡揭幕后约三周、融资未确认的窗口里离任,原因未披露。可能是正常交接(科学家接任、转向科研/药筛客户),也可能与融资条件或董事会分歧有关,目前没有证据支持任何一种解释。
  • 股东含 In-Q-Tel(CIA 关联)、Khazanah(马来西亚主权基金)、Horizons(李嘉诚),跨美国、东南亚、中国香港,未来进美国药企或政府项目时可能面临投资人背景审查。
  • 人源神经元的供体知情同意、"是否有感受"的伦理争议持续存在。

8. 投资视角判断

  1. 这是一家估值叙事是"算力"、实际生意是"科研仪器"的公司。 收入、客户、论文都在科研工具这一侧,而融资、合作方、媒体曝光全在"生物数据中心"那一侧。按算力叙事给估值,是在为一个没有基准数据的故事买单;按科研仪器估值,它是一家年收入一两百万美元、累计融资 1200 万美元的小公司。
  2. "转向毒理/药筛"目前是叙事上的两头下注,不是业务转向。 正面迹象:Kagan 接任 CEO、Gobi 新闻稿改用"CNS 药物发现"、新加坡合作教授是神经退行性疾病方向、开始提供代做实验。但真正的药筛转向需要三样它都没有的东西:96 孔以上的通量、参照化合物集的验证数据、至少一家药企付费试点。要看的信号是:新 CEO 上任后 6 个月内,是否发布多孔版硬件或点名药企客户。 如果没有,就说明转向只是换了一种说法。
  3. CEO 更替加 3000 万美元融资未确认,是当前最需要核实的风险。 若有机会接触,第一个问题应是"3000 万美元这一轮是否关闭、领投是谁、估值多少",第二个是"Chong 离任后是否仍是董事或大股东"。
  4. 如果要在这个方向下注,Cortical 本身不是最佳标的。 在 NAMs 视角下,神经毒性检测的价值会先被 Axion、MaxWell 这类已嵌入药企流程的 MEA 厂商吃到;前置报告列出的"神经类器官 CRO""训练框架/基准套件"空地,比再造一台 CL1 更有机会。Cortical 的价值更像是一个可以租来做实验的基础设施,而不是一个可投的平台。

9. 来源

公司与投资方

公司注册

论文

媒体

竞争对手

第三方数据库(仅作〔估算〕参考)

前置报告

本文为个人研究笔记,结论基于成文时可获得的公开信息;带〔估算〕〔推断〕或⚠️的数字未经独立核实。