科途医学（K2 Oncology）单家调研

日期： 2026-10-01 数据等级： 〔审计〕法定报表｜〔SEC〕｜〔披露〕公司、投资方或政府机构公告（含工商信息）｜〔媒体〕｜〔估算〕第三方数据库或本文推算（推算会写明假设）

任务前提核对（以一手来源为准）：

1. "创始人孙志坚有百济神州、诺华背景"——方向对，但级别要降一档。 公司官网的原话是"前百济神州高级研究员"；36氪创投平台的履历是"诺华生物医学研究所博士后研究员、百济神州（北京）高级研究员"，本科是浙江大学生物工程系〔披露〕〔媒体〕。他在两家公司都是研究员，不是高管。另外要注意重名：浙江大学教师主页和百度百科里的"孙志坚"是另外的人，不要混用。
2. "B 轮数千万元"——金额对，"B 轮"这个名字不是公司起的。 2022-08-04 公司首发稿（动脉网）和投资方相关报道都只说"新一轮融资"，方富资本投资；把这轮叫"B 轮"的是 36氪创投平台、健康界和动脉网的后续文章〔披露〕〔媒体〕。
3. "国内首家融资到 B 轮的类器官公司"这个说法已经过时。 这是 2022 年的媒体口径。之后创芯国际（2025-05 B 轮，近 1 亿元）和大橡科技（2026-02 B 轮，逾亿元）的单轮金额都超过了科途，而且科途 2022 年 8 月以后没有查到任何新一轮融资。

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0. 一页结论

1. 科途医学是一家 2016 年在北京成立的类器官公司，主业是给药企做临床前药效和药理 CRO 服务，同时卖类器官培养基（OrganoPro™）和基质胶（EHSgel®）；另外在湖州有一家持牌的医学检验所，在河北固安有一个实验动物中心。
2. 公司自己公布的经营数字停在"截至 2022 年"：新药研发客户 200 多家、测试过的新药分子 600 多个、支持 IND 申报 11 项以上〔披露·公司口径〕；2025 年的通稿把最后一项改成了"支持 20 多项新药进入临床"〔披露·公司口径〕。没有公开过一家具名的药企客户，也没有公开过类器官库的具体例数。
3. 融资一共三轮：天使轮（腾业创投，千万级）、2018 年 A 轮（德同资本领投，数千万元）、2022 年"新一轮/B 轮"（方富资本，数千万元）。累计大约 0.5 到 1.5 亿元〔估算〕，之后四年没有新融资。
4. 验证证据比较弱：公司参与发表的论文主要是机制研究和药物筛选，参与制定了中国细胞生物学学会的肠癌、胃癌类器官团体标准，但没有查到公司主导的"类器官药敏结果和临床疗效一致性"研究；没有 NMPA 二类或三类注册证，没有 GLP 资质（2025 年靠和苏州康维讯合作补这一块）。
5. 结论：值得作为"早期入场、现已掉队"的参照样本，不值得作为投资标的重点跟踪。 2025 到 2026 年 FDA 和"十五五"规划都利好类器官，但科途官网 2026 年发的全是行业资讯，没有一条自家业务新闻，也没有新融资，看起来增长停滞。

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1. 基本信息

创始团队（公司官网口径：三人共同创立）

• 孙志坚（创始人、法定代表人、总经理兼 CEO）：本科就读浙江大学生物工程系；曾任诺华生物医学研究所（上海）博士后，做肝病药物研发；后来在百济神州任高级研究员，经历了百济从创立到上市的过程〔媒体·动脉网、36氪〕。他是药企研发一线科学家出身，不是商业化或管理岗位出身。
• 康平：百普赛斯（ACROBiosystems，创业板 301080）联合创始人，做重组蛋白和细胞因子〔披露〕。这解释了为什么科途能自己做培养基里的蛋白因子。他也是公司论文的署名作者，并且受雇于公司（论文利益声明）〔论文〕。
• 谢东：中科院上海营养与健康研究所教授，肿瘤遗传学家，任首席科学家〔披露〕。
• 科学顾问委员会（2019 年成立）：王小凡（杜克大学教授、中科院外籍院士）、徐国良（中科院院士）、田伏洲（肝胆胰外科）、张连海（北京大学肿瘤医院胃肠肿瘤）〔媒体·丁香园〕。
• 2018 年公司自称团队来自"诺华、百济神州、中国科学院、MD Anderson 癌症中心"〔媒体·人民网商业信息〕。

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2. 技术与产品

原理（通俗版）

从手术切下的肿瘤组织里分离出癌细胞，放进一种胶状的三维支架（基质胶）里，再加入特定的生长因子，让癌细胞长成几百微米大小的"微肿瘤"，也就是类器官。类器官比平面培养的细胞系更接近病人身上的肿瘤，可以冻存、扩增、反复使用。药企把候选药物送来，科途在一批不同患者来源的类器官上测药效、算 IC50，找出药物对哪类患者（比如哪种突变）有效，或者筛选联合用药方案。

科途自己强调的技术点是用"分泌蛋白质组学"来筛选培养基配方：先分析组织分泌哪些蛋白，再决定培养基里该加哪些因子〔媒体·动脉网〕。这能降低对进口试剂的依赖，但属于工艺优化，不是原创的平台技术。

平台和产品线

说明：EHS 是指 Engelbreth-Holm-Swarm 小鼠肉瘤，和康宁 Matrigel 用的是同一种来源。所以 EHSgel 是 Matrigel 的国产替代品，仍然是动物来源，不能解决批次差异和"去动物化"的问题。

类器官库规模（重点问题）——公司从来没有公布过具体的例数

判断：能确定的只有"覆盖 9 到 15 个癌种，培养方法 40 多种"。可以对外提供的、有完整注释的类器官株到底有多少，没有查到。2018 年的"ViaCyte™"和"ViaBank™"这些品牌后来都不再使用了（ViaCyte 本来也是美国一家细胞治疗公司的名字，2022 年被 Vertex 收购），官网现在改用 CytoMap 和 OrganoPro。

已公开的验证数据

• PubMed 上以"K2 Oncology"为作者单位的论文共 11 篇（2019 到 2026 年）〔论文〕。按类型分：
  • 用类器官做药物筛选或机制研究：例如与医科院肿瘤医院合作，在一例转移性 PRCC-TFE3 融合型肾癌的类器官上筛选了 1816 种药物，挑出阿昔替尼、克唑替尼和 JQ-1（Clin Transl Oncol 2022）；与北京胸科医院合作，发现常山酮能让顺铂耐药的肺癌类器官重新对顺铂敏感（Front Cell Dev Biol 2021，孙志坚和康平都是署名作者）。
  • 参与中国细胞生物学学会的团体标准：《人肠癌类器官》（2023）、《人胃癌类器官》（2024），发表在 Cell Regeneration 上〔论文〕。这说明科途在行业里有一定地位。
  • 另外一些论文只是挂名合作，例如吡咯替尼治疗 HER2 扩增肺癌的 II 期临床试验（Clin Cancer Res 2022），孙志坚是第 13 作者，这篇论文里根本没有用到类器官；还有一篇 2026 年 9 月发表的奥希替尼耐药机制论文（Biochem Pharmacol）。
• 没有查到科途主导的"类器官药敏结果预测临床疗效"的前瞻或回顾性一致性研究，所以也没有公开的灵敏度、特异度或准确率。这一点和创芯国际、丹望医疗都不一样，它们至少发表过医院队列数据。
• 官网说合作科研项目"已发表 20 多篇高质量 SCI 论文"〔披露〕，而 PubMed 上能按作者单位检索到的是 11 篇。差额可能来自没有署公司名称的合作论文。

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3. 商业模式与客户

收入来源（公司自己的说法，没有披露收入金额）：

1. 生物样本库 CRO（Biobank CRO）：为药企和医院定制建库、做新药研发服务。孙志坚 2022 年说，"目前大部分订单集中在转化医学、临床前的药效药理测试"〔媒体·动脉网〕。
2. 上游试剂的国产替代：培养基、水凝胶、蛋白和专用耗材。
3. 数据库和创新管线发现：CytoMap。到 2026 年还没有看到任何自研管线或对外授权。
4. 其他：湖州检验所的临床检测（规模不明）、技术培训。

公司 2022 年称"已经通过类器官关键试剂、体外和体内药理服务实现了自我造血"〔披露·公司口径〕，但没有给出收入或利润数字。

客户与合作方

定价：CRO 服务没有公开报价；对外公开的价格只有培训费 4999 元/人〔披露〕。

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4. 融资与估值

• 累计融资：大约 0.5 到 1.5 亿元〔估算：天使轮约 1000 万元，加上两轮"数千万元"，每轮按 2000 万到 6000 万元计算〕。
• 没有发生过收购或并购。

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5. 监管与里程碑

时间线：2016-08 成立，2016 年下半年天使轮 → 2018-08 A 轮 → 2019-04 湖州检验所落成、科学顾问委员会成立 → 2022-02 固安子公司成立 → 2022-08 B 轮 → 2023、2024 年参与团体标准 → 2025-05 与康维讯合作开发 GLP 服务 → 2025 年下半年起官网只发行业资讯。

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6. 竞争格局

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7. 风险与疑点

技术

• 类器官库没有公开例数，也没有公开的临床一致性数据，平台质量无法从外部判断。
• 培养体系依赖动物来源的 EHS 基质胶，在"替代动物实验"的大方向下，这一点在监管层面存在矛盾。
• 正常组织模型只有小鼠来源，缺少人源肝、肾、心等毒理模型，而毒理恰恰是 FDA 路线图下需求最大的方向。

商业

• 中国临床前 CRO 价格战激烈；"200 多家客户、600 多个分子"平均下来每家客户的订单量不大，看起来以中小 biotech 的单次项目为主。
• 没有具名的大药企客户，也没有长期框架协议。
• 2026 年医保立项让医院可以自己开展类器官检测，对科途湖州检验所的意义有限，因为它本来就不以临床检测为主业。

财务

• 最后一次融资是 2022 年 8 月，到现在已经超过 4 年，期间行业里多家同行完成了亿元级融资。要么科途确实靠自身收入"自我造血"，要么就是融不到钱，两种情况都没有数据可以区分。
• 官网的经营数字停在"截至 2022 年"，版权声明也停在 2023 年。

合规

• 没有 GLP 资质，所以做不了可以直接递交 IND 的 GLP 毒理研究，只能借助合作方。
• 母公司股权结构和参保人数没有核实到工商原件。

公司宣传和可核实事实之间的差距 | 公司或媒体口径 | 可核实的情况 | |---|---| | "全球最大的人源肿瘤类器官标本库"（2018） | 来自付费的商业信息稿，没有给出任何数字；之后公司再也没用过这个说法 | | "支持 IND 申报超 11 项""支持 20 余项新药进入临床" | 没有一项能对应到具体药物或申办方 | | "发表 20 余篇高质量 SCI 文章" | PubMed 按作者单位能检索到 11 篇，其中包括没有用到类器官的临床试验挂名论文 | | "30 余个发明专利" | 同一页面写的是授权发明专利 17 项，申请 29 项 | | "国内首家融资到 B 轮的类器官公司" | 公司首发稿里只叫"新一轮"；而且 2022 年之后被同行在轮次和金额上全面超过 | | "前百济神州、诺华背景" | 属实，但职位是博士后和高级研究员，不是管理层 |

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8. 投资视角判断

1. 这是一个先发优势没有转化成规模的案例。 科途 2016 年入场，在中国类器官公司里算最早的一批，但到 2026 年累计融资仍然只有约 1 亿元级别，没有具名大客户，没有临床验证论文，没有 GLP。时间优势已经用完了。现在投它，买的基本上是一个北京、湖州、固安三地的中小型 CRO 加试剂业务。
2. 最可能的结局是被并购，而且是资产型并购。 合理的买方是国内中型 CRO（需要补类器官能力）或做试剂的上游公司（康平的百普赛斯是天然的关联方）。参照 Herophilus 和 StemoniX 的先例，类器官平台的并购对价通常不高，不要按"平台公司"给估值。
3. 尽调时必须先拿到三样东西：①可以对外提供的类器官株清单（株数、癌种、传代数、组学注释）；②2023 到 2025 年的收入，并拆分成服务和试剂两部分；③至少 3 个可以核实的 IND 案例（药物名、申办方、类器官数据在申报材料里起什么作用）。任何一样拿不到，都应该直接放弃。
4. 作为行业研究样本，它有用的地方在反面：它说明在中国，仅靠"药企背景创始人加 CRO 服务"做不出类器官的护城河。真正拉开差距的是临床证据（丹望）、硬件和工具化（创芯、大橡）或者自研管线（希格生科）。

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9. 来源

• 公司官网·关于我们：https://k2oncology.cn/about-us/
• 公司官网·设施与资质：https://k2oncology.cn/facilities-and-qualifications/
• 公司官网首页和新闻列表：https://k2oncology.cn/ ；https://k2oncology.cn/k2news/
• 公司官网·CytoMap：https://k2oncology.cn/cytomap/
• 公司官网·类器官建模服务：https://k2oncology.cn/k2item/technology-services-organoid-modeling-and-identification/
• 公司官网·文献发表：https://k2oncology.cn/articles/
• 公司官网·与康维讯战略合作（2025-05-26）：https://k2oncology.cn/news-250416/
• 公司官网·类器官加多组学（2024-11-14）：https://k2oncology.cn/news-241114/
• 公司官网·2025 年培训班：https://k2oncology.cn/news-250620/
• 36氪创投平台项目页：https://pitchhub.36kr.com/project/1679672495248134
• 人民网（2018-09-18，A 轮，商业信息）：http://health.people.com.cn/n1/2018/0918/c14739-30301086.html
• 丁香园（2019-04，湖州检验所落成和科学顾问委员会）：http://oncol.dxy.cn/article/607904
• 动脉网首发（2022-08-04，新一轮融资）：https://www.vbdata.cn/1518864932
• 投中网：https://www.chinaventure.com.cn/news/80-20220804-370405.html
• 创业邦：https://www.cyzone.cn/article/692475.html
• 澎湃：https://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_19328762
• 动脉网对话孙志坚：https://www.vbdata.cn/1518870866 ；健康界转载：https://www.cn-healthcare.com/articlewm/20220908/content-1431822.html
• 动脉网《看了 25+类器官公司后》盘点：https://www.vbdata.cn/1518878459
• 精灵数据：https://www.jinglingshuju.com/data/item/15e1718f66e1b3a8e058a8143a5774b2
• 水滴信用·科途（固安）：https://m.shuidi.cn/company-c1c4b48b74e0b42a5dceded01090ed01.html
• 浙江省药监局二类医疗器械注册公告（2024 年第 9 号）：https://mpa.zj.gov.cn/art/2024/9/5/art_1228989285_58937805.html
• PubMed 作者单位检索"K2 Oncology"（11 篇）：https://pubmed.ncbi.nlm.nih.gov/?term=%22K2+Oncology%22%5Bad%5D
  • PRCC-TFE3 肾癌类器官高通量筛选：https://pubmed.ncbi.nlm.nih.gov/35118587/
  • 常山酮与肺癌类器官：https://pubmed.ncbi.nlm.nih.gov/34901018/
  • 吡咯替尼 II 期临床（挂名）：https://pubmed.ncbi.nlm.nih.gov/34753778/
  • 团体标准《人肠癌类器官》：https://pubmed.ncbi.nlm.nih.gov/37378693/ ；《人胃癌类器官》：https://pmc.ncbi.nlm.nih.gov/articles/PMC11680512/